分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市(shì)场基(jī)金监(jiān)管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造(zào)成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者人数较(jiào)多(duō)、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的(de)符合(hé)重要货币市(shì)场基金特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2两斤大概有多重参照物，2斤有多重？000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确(què)风险防控与处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在(zài)提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回(huí)落(luò)至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附(fù)加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也(yě)需(xū)要满(mǎn)足多项要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持有一(yī)家(jiā)公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的(de)5％；投资(zī)于(yú)具有基金(jīn)托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得(dé)超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投(tóu)资(zī)者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从(cóng)重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的流(liú)动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力(lì)将进一步提(tí)升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分(fēn)货币(bì)市(shì)场基(jī)金类(lèi)似的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　两斤大概有多重参照物，2斤有多重？g>制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合(hé)理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对(duì)部分投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币基金规(guī)模较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护(hù)投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名录(lù)内(nèi)，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

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