5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场(chǎng)广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资(zī)产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓(cāng)标(biāo)的(de)在总市值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连(lián)续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头在今北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么年(nián)2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态势，并无(wú)太(tài)多亮眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业(yè)来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行(xíng)业(yè)政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成(chéng)为新的(de)增(zēng)长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时(shí)的估值下有足够的安全(quán)边际(jì)。在过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料(liào)显示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季度末，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增(zēn北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么g)持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热(rè)闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额(é)连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数(shù)的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并不(bù)意(yì)味着(zhe)贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很(hěn)大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票(piào)额度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要(yào)接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要(yào)一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不(bù)小(xiǎo)的(de)涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进(jìn)场的情(qíng)况之(zhī)下(xià)，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难处(chù)，在业(yè)绩和(hé)投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资(zī)炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白(bái)点说，市(shì)场根(gēn)本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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