今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金经理的观(guān)点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力(lì)端等领域(yù)，因(yīn)抓住了市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动(dòng)权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位明星基金经理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一(yī)季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报成为2023年表现最强的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金，最新观(guān)点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来(lái)最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模(mó)型(xíng)持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合(hé)自身业务的(de)人工(gōng)智能领域的研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公司在产业端的积极布局，人(rén)工智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等(děng)年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓(cāng)股推动(dòng)基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化(huà)，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年(nián)底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道(dào)，主要布局(jú)芯(xīn)片(piàn)板块，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度(dù)都到(dào)了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的(de)芯片产业下行周期，随(suí)着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在今年一(yī)季度(dù)拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平(píng)接近正常(cháng)，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季(jì)度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对(duì)设计(jì)板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的(de)拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块(kuài)是芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的(de)制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面(miàn)加(jiā)速扩(kuò)产成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)在国内设(shè)备厂商的(de)配(pèi)合下(xià)，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了一(yī)定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外(wài)一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的(de)国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国产替代(dài)进(jìn)程(chéng)加(jiā)速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能(néng)会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去年底(dǐ)的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报基金的(de)话题也屡见报端(duān)，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)以(yǐ)及投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季度规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴增(zēng)，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模(mó)也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分(fēn)管投研的(de)副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季(jì)度(dù)新(xīn)进了(le)海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康(kāng)威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对(duì)海康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云(yún)计算和(hé)人(rén)工智(zhì)能(néng)领域提(tí)提供以芯片为基础的(de)解决(jué)方案，目(mù)前(qián)主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光(guāng)模(mó)块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七(qī)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的四只个股在一季度退(tuì)出(c小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔hū)兴全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润(rùn)，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季(jì)度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔>

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子(zi)版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让(ràng)招(zhāo)商基(jī)金(jīn)朱红(hóng)裕成(chéng)为市(shì)场(chǎng)备受关(guān)注(zhù)的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基金股票市(shì)值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以(yǐ)来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一(yī)种积极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)中国大陆(lù)、中国香港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了(le)经(jīng)济(jì)复苏(sū)敏感度相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增(zēng)持(chí)了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们(men)亦在一(yī)季度(dù)末(mò)期(qī)逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业(yè)及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超额(é)收益，但市(shì)场的博(bó)弈程度超出了我(wǒ)们的(de)预期，导致对部分行业的定(dìng)价出现了(le)较为显著的(de)偏离(lí)。我们将(jiāng)基于中长期的(de)行业(yè)研究视野，逆势而行。

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