自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创(chuàng)板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科(kē)成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区创板(bǎn)之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸(xī)引场内资(zī)金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述(shù)板块投资(zī)价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为(wèi)资成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板的核心权(quán)重行业持续(xù)获得(dé)资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未(wèi)来(lái)的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出(chū)较好的(de)基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了(le)三(sān)年(nián)的估(gū)值回归(guī)，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基(jī)金经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公(gōng)告(gào)期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的(de)预期(qī)，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日(rì)A股市场少(shǎo)数(shù)逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在(zài)加速抄(chāo)底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业(yè)走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周期(qī)相较于其(qí)他(tā)半(bàn)导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落(luò)地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则(zé)会(huì)通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具(jù)有(yǒu)较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的(de)人(rén)工智(zhì)能新兴需求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及存(cún)储的爆发性需求由(yóu)产业链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价(jià)持续(xù)下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在二(èr)季(jì)度(dù)及二季度(dù)以后触底，当行(xíng)业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链(liàn)库存的时期(qī)，价格(gé)下(xià)行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)库存(cún)加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点。

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