5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分(fēn)银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于(yú)调整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务(wù)，而(ér)通(tōng)知(zhī)存款则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理(lǐ)兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收益(yì)副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出于(yú)推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息有助于(yú)促(cù)进投资、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预计下(xià)半(bàn)年(nián)货币政策不会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是(shì)出于(yú)推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率(华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思lǜ)为(wèi)代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆续跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率(lǜ)定(dìng)价自律(lǜ)机制发(fā)布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月(yuè)部(bù)分中小银(yín)行、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调(diào)，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定(dìng)资产投资(zī)传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩(suō)明(míng)显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于(yú)活(huó)期与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款(kuǎn)与(yǔ)通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是要(yào)将(jiāng)存款产品(pǐn)线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历(lì)了两轮大(dà)规(guī)模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前(qián)居民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实(shí)体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩(suō)，银(yín)行经营(yíng)压力增大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延(yán)续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定期存(cún)款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调(diào)整通(tōng)知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率(lǜ)下(xià)调的(de)有效性。银行(xíng)一季度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行负债成(chéng)本(běn)，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅(fú)度较大(dà)。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存(cún)款成本(běn)成(chéng)为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发(fā)达地(dì)区(qū)地方(fāng)债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的(de)发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方(fāng)向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方(fāng)面也代表(biǎo)着政策(cè)意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临内(nèi)生动力不(bù)强需(xū)求(qiú)不足(zú)的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活(huó)内生(shēng)动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的(de)情况。银行(xíng)负(fù)债端，存款基(jī)准利率下(xià)调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍(réng)存(cún)在，而是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水平(píng)。在存款利率市场化调(diào)整机制作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别(bié)下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化(huà)定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定(dìng)商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差进而(ér)保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继(jì)续(xù)下(xià)行，最终有利于(yú)社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从(cóng)日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱(ruò)修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全(quán)球经(jīng)济(jì)进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均(jūn)利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动力(lì)去(qù)持(chí)续推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的(de)基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存(cún)款资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知(zhī)释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强银(yín)行内生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及居民的(de)短期(qī)存款(kuǎn)意(yì)愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低的银行(xíng)产(chǎn)生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存款(kuǎn)收益(yì)向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面(miàn)有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了(le)银行负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活(huó)期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银(yín)行负债端成本(běn)的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利(lì)能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的(de)空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还(hái)有进一步下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率创有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构(gòu)人(rén)民币贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行下调(diào)存款利(lì)率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存款平均(jūn)成本(běn)率基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利(lì)于(yú)降低(dī)全社会无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然(rán)有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别(bié)是中(zhōng)短(duǎn)期信用(yòng)债利率仍有下(xià)行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入(rù)股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银(yín)行(xíng)或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压(yā)低全(quán)社(shè)会(huì)利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中，对流(liú)动性(xìng)敏感的股票(piào)也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政策(cè)执(zhí)行(xíng)报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明(míng)当前货币政(zhèng)策基(jī)调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)，但这一(yī)调降是针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)并不(bù)等于(yú)政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不(bù)应视为降息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下(xià)，普通投(tóu)资者应该如何守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什么建议(yì)？华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思g>

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其他固(gù)收类基金在具(jù)一(yī)定流动(dòng)性的(de)同时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当部分的(de)银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率(lǜ)水(shuǐ)平还(hái)是(shì)从信用利差，都回(huí)到了较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步盈(yíng)利(lì)空间被压缩，若看不到(dào)央行货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后续或(huò)进(jìn)入(rù)震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的(de)产(chǎn)品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而(ér)短债基金中要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫情后(hòu)稳(wěn)增长(zhǎng)转(zhuǎn)向(xiàng)中(zhōng)长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业(yè)估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临(lín)低利(lì)率环境，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益率高达20％且能(néng)保本(běn)的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言，如果不(bù)具备相关(guān)专业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专(zhuān)业的(de)人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能(néng)力的(de)人士可(kě)通过理财(cái)和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是(shì)做(zuò)好风控，选择(zé)适合自(zì)己(jǐ)风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力(lì)后可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。