5月以(yǐ)来，港(gǎng)股市(shì)场仍在持(chí)续下跌，最近一(yī)个交易日即5月25日主要(yào)指数(shù)更是创(chuàng)出年内收(shōu)市新低。不过(guò)，虽然多只投(tóu)资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告(gào)负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷(fēn)创下历史新(xīn)高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)ETF份(fèn)额(é)也(yě)持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示，港股作为离(lí)岸市(shì)场，基本(běn)面(miàn)主要跟随(suí)国(guó)内市场，而流动性与海外(wài)流动性相(xiāng)关(guān)度较高(gāo)，在基本面及(jí)流动性双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力下，5月市(shì)场走(zǒu)势(shì)较弱。不过，当前港股(gǔ)市场估(gū)值水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的(de)投(tóu)资性价(jià)比，看好人工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创新药等(děng)细分领域的(de)投资机会。

　　最高激(jī)增16倍(bèi)！

　　多(duō)只(zhǐ)份(fèn)额(é)再创(chuàng)新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日(rì)，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅(fú)超37％，年内资金合计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其(qí)中，广发(fā)恒生科技ETF、广发(fā)港(gǎng)股创新药ETF年内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达(dá)、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份(fèn)额也实现倍数增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额(é)增幅超31％，最(zuì)新份(fèn)额已站上699.71亿份(fèn)的(de)高位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场(chǎng)规(guī)模(mó)最大的(de)港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港股(gǔ)ETF产品年内收益为(wèi)负(fù)，产品平均(jūn)收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年(nián)以来(lái)港股市(shì)场持续震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月(yuè)下旬虽有(yǒu)小幅回(huí)调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数(shù)、恒生科技指数在同日创下(xià)年内收市新(xīn)低；而(ér)整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近(jìn)期(qī)港股市场(chǎng)波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)杰分析系受多个(gè)因素影响。一方(fāng)面(miàn)，国(guó)内经济复苏斜率放缓，市(shì)场处于弱预期和(hé)弱(ruò)复苏叠加的(de)阶段(duàn)；另(lìng)一方面(miàn)，海外核心通胀(zhàng)仍(réng)存韧性，美国债务上限到期(qī)带来(lái)的债务违(wéi)约风险也(yě)对市场风(fēng)险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括(kuò)了大部分内地互联网以(yǐ)及(jí)新(xīn)经(jīng)济领(lǐng)域上市(shì)公司(sī)，5月份日本正式(shì)出台了制(zhì)造设备(bèi)管制措施，加大了(le)市场对于国内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市(shì)场情(qíng)绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股(gǔ)近(jìn)期波动较(jiào)大主(zhǔ)要有(yǒu)基本(běn)面以及(jí)资(zī)金面两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年(nián)防疫政(zhèng)策(cè)转向后市场(chǎng)对(duì)于国(guó)内(nèi)疫后复(fù)苏有较(jiào)高的预(yù)期(qī)，“从春节前后的复苏情况，我们(men)确(què)实看到由于线下场景的修复，消费需求出现了比较好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整体相(xiāng)较一(yī)季度环比有所减弱(ruò)，这也(yě)使得市场对(duì)于(yú)国内经济复苏预期开始修正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预期(qī)有所下修(xiū)。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表(biǎo)示，海(hǎi)外(wài)对于暂停(tíng)加(jiā)息的节奏出(chū)现(xiàn)反复，人(rén)民币(bì)汇(huì)率(lǜ)也在(zài)持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随(suí)国(guó)内(nèi)市场，而流(liú)动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在(zài)基(jī)本(běn)面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港(gǎng)股从Beta的角(jiǎo)度(dù)是中(zhōng)美经(jīng)济相对强弱关(guān)系的(de)直接反馈，“放开国门(mén)之后我(wǒ)们预期(qī)中国经济(jì)向上，美(měi)国经济进入衰退(tuì)，所以港股表现很亢奋，但(dàn)实际结果中美(měi)两边的(de)状态(tài)变(biàn)化(huà)还是(shì)需要更长时间，但大概率还是会发生(shēng)的，在这个过程(chéng)中的波折(zhé)就对应(yīng)着人民币汇率和港股(gǔ)的大幅(fú)波动(dòng)。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投资(zī)机会

　　尽管年内持续下(xià)跌(diē)，但多(duō)位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前港股市场(chǎng)估(gū)值水平已处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定的投(tóu)染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的资性价比(bǐ)，并(bìng)看好人工智(zhì)能、互联网科(kē)技(jì)、创新(xīn)药等细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经(jīng)济体(tǐ)政策变化(huà)扰(rǎo)动，今年以来港股(gǔ)持续回调(diào)，整体表(biǎo)现(xiàn)不如A股。但(dàn)随着国内外流动性压力(lì)持续(xù)缓(huǎn)解，未来港股(gǔ)资金(jīn)面或有机会得到改善，结合当前的低(dī)估值水平，港(gǎng)股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些波动较(jiào)大(dà)且回调(diào)较多的细分板块或许是值得关注(zhù)的方向，例如恒生科(kē)技以及港股创新药等，若未来市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步回暖(nuǎn)，科技领(lǐng)域、港股(gǔ)创新药以及消费复苏或(huò)者更(gèng)能(néng)调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金(jīn)刘(liú)杰认为港股(gǔ)波动性较大(dà)，建议投资者通过(guò)定投分散参与，较(jiào)好(hǎo)平衡(héng)风(fēng)险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合(hé)未来(lái)市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先(xiān)，人工智能有(yǒu)望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，推动了(le)中美股市的表现，未来人工智(zhì)能应用(yòng)或利好科技相关细分领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)是国内(nèi)医药(yào)领域(yù)长期具备相对(duì)优势的细分赛(sài)道(dào)，对比美国创新(xīn)药占(zhàn)比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向(xiàng)需要(yào)更(gèng)多更先(xiān)进的疗(liáo)法和创(chuàng)新药，长期投(tóu)资价值(zhí)值得关注(zhù)。此外，港股消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业也有望(wàng)上行。因为目前我国经(jīng)济(jì)总(zǒng)量(liàng)数(shù)据回(h染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的uí)暖(nuǎn)，国内经济长远发(fā)展的确定性增强(qiáng)，居(jū)民(mín)可支配(pèi)收入(rù)增(zēng)加，消费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基(jī)金表示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场是以机构和外(wài)资为主导(dǎo)的市场，因此海外(wài)经济数据对港股资金(jīn)面会产生(shēng)较大影响(xiǎng)。在(zài)当(dāng)前流动(dòng)性持续承(chéng)压和较(jiào)弱的国(guó)际(jì)宏观环境背景下，短(duǎn)期港股或(huò)是震(zhèn)荡(dàng)行情，投资(zī)者可(kě)以关注高稳定性(xìng)且具备估值性价(jià)比的(de)标的(de)。

　　“当中国经济恢复(fù)比预期更强(qiáng)或者美国(guó)经济(jì)下滑比(bǐ)预期更快这二者中任一情景发生甚至同时发(fā)生(shēng)时，我们可能(néng)就会看到人民币汇率的走(zǒu)强，同(tóng)时港(gǎng)股整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金(jīn)进一步指(zhǐ)出，可以(yǐ)先(xiān)重点关注运营商等高股息资产，而随着市(shì)场预期更进一步强化(huà)，可以更多关(guān)注互联(lián)网、创新药等高弹性(xìng)板块。因为消费(fèi)品的业绩差异很大，建议更多(duō)关注个股的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港(gǎng)股(gǔ)市场具备一定(dìng)的投资(zī)性价比，当前估值水平仍然(rán)位于历史偏低(dī)水平。从基本(běn)面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为国(guó)内经济的复苏节奏可能大(dà)概(gài)率是一波三(sān)折趋(qū)势(shì)向上(shàng)的(de)弱复(fù)苏(sū)态势，当下港股市场已经price in经(jīng)济复苏(sū)较弱的相对悲观的预(yù)期，往(wǎng)后看随着经(jīng)济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也(yě)会逐步上修。而从流动性(xìng)角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息虽在(zài)节奏上较难判断，但往未来看是大(dà)概率事件，预(yù)计(jì)人(rén)民币汇率的(de)压力(lì)也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺(shùn)周期受益于国内经济复(fù)苏的消费、互联网、医(yī)药等板块仍(réng)然值得重点关注(zhù)。”张(zhāng)昳泓(hóng)表(biǎo)示，港股市(shì)场由(yóu)于其离岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比较高，受国(guó)内及海外多重因素影响，市场整体波(bō)动性较(jiào)大，建议投资人(rén)可以逢低布局，更多可(kě)以(yǐ)采(cǎi)取(qǔ)基金定(dìng)投(tóu)的方式投(tóu)资于港股市(shì)场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的