金融界5月22日(rì)消(xiāo)息(xī) 日本股(gǔ)市走(zǒu)出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收(shōu)盘价。今年以来(lái)，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表示日本(běn)可能(néng)正接近十年一遇的(de)牛(niú)市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市(shì)爆发，海外资金是不(bù)可或缺的(de)力量(liàng)。数据显示，海(hǎi)外投资者对日本(běn)股(gǔ)票需求稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月(yuè)海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外(wài)国人净(jìng)购买量。

　　不(bù)过，日(rì)本企业部门仍然是日本(běn)股票的最大净买家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发(fā)导(dǎo)火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特(tè)的出手，成(chéng)为日(rì)本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本(běn)前五大贸易公(gōng)司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大贸易公司(sī)分别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露之后(hòu)，巴菲(fēi)特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近(jìn)期(qī)数据(jù)披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在(zài)日本持(chí)有的股(gǔ)票比(bǐ)在美国以(yǐ)外任(rèn)何其他(tā)国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五(wǔ)大商社，并(bìng)暗示将进一步投资(zī)日本股票。现(xiàn)年92岁的(de)他还在上个月罕(hǎn)见地访(fǎng)问(wèn)日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特就这样(yàng)说到：

　　投资日(rì)本(běn)商社(shè)的决定其(qí)实非(fēi)常简单，也非常容(róng)易理(lǐ)解(jiě)，我(wǒ)们可(kě)能(néng)和这(zhè)五(wǔ)家公司都(dōu)有过业务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会(huì)回购股(gǔ)票，我们也能很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过(guò)融资解(jiě)决汇(huì)率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以我们就开(kāi)始购买了，甚至这件事情(qíng)一开(kāi)始我(wǒ)都没有告(gào)诉(sù)阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因是(shì)为了(le)向这些(xiē)公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克(kè)希(xī)尔(ěr)非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人），因(yīn)为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲(fēi)特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动(dòng)中。4月初造访(fǎng)日本东京的(de)还有美(měi)国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新(xīn)在东(dōng)京开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中文(wé日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕n)网，日本(běn)综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计(jì)准则(zé)）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社的合计(jì)净利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家(jiā)沃伦(lún)·巴菲特开始大量(liàng)持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年(nián)时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了(le)巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴(bā)菲特重仓的(de)美(měi)国苹(píng)果(guǒ)和(hé)美国可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变(biàn)化(huà)

　　国(guó)泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的(de)三(sān)十年中，日本经历(lì)了漫长而痛苦的通缩(suō)，也(yě)被认为将(jiāng)会撤离世(shì)界舞(wǔ)台的中心(xīn)。但其并没有完(wán)全(quán)失去竞(jìng)争优(yōu)势(shì)，与此同(tóng)时，在(zài)国际格(gé)局大变化的(de)背景下，日本经济的边(biān)际变化值得研(yán)究(jiū)并重视。

　　国(guó)泰君安表示在新的地缘(yuán)政治格局下，日本(běn)在亚太格局中扮演了更加重要(yào)的角色，同时日本(běn)在芯片等(děng)产(chǎn)业发(fā)展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉络，我(wǒ)们也会(huì)发现日本的设备投资开始(shǐ)进入加速期，这背后有产业(yè)自身发展(zhǎn)的原因，也暗(àn)合(hé)地缘(yuán)变迁的(de)逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在(zài)全(quán)球动荡的大背景下(xià)反(fǎn)而成为了“避(bì)风(fēng)港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固(gù)然(rán)不可(kě)避免，但良好的医(yī)疗(liáo)体系以及(jí)人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持(chí)续推动企业经营能力(lì)的改善和价(jià)值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资者(zhě)提(tí)高(gāo)回报(bào)、鼓励企业(yè)公开回购成为改(gǎi)革重要(yào)抓手。尤其(qí)是(shì)在今(jīn)年(nián)3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易所为了改(gǎi)变大(dà)量个股股价跌破净值的(de)情况，发(fā)布《关于实现关(guān)注(zhù)资金成本和股价经营(yíng)要求》要求上市公司提(tí)高企(qǐ)业(yè)价值和资(zī)本效率从而提升(shēng)股价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮(cháo)。

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