AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能(néng)、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极(jí)大(dà)地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上(shàng)，我们(men)坚定(dìng)的看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字(zì)化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融(róng)合，也(yě)会(huì)给中国公司带(dài)来(lái)发展的机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少基(jī)金经理明(míng)确(què)看好人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度(dù)的(de)产(chǎn)业变(biàn)革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会(huì)持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的(de)进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济(jì)的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发(fā)展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心(xīn)在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续(xù)调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全(quán)自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别(bié)的技(jì)术要素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他(tā)在去年三(sān)四季度布局(jú)了不(bù)少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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