今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量(liàng)考核，也(yě)不会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值促进央企估值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会(huì)议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本(běn)市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也(yě)存在(zài)不少央企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目(mù)前市(shì)场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投(tóu)资(zī)者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基(jī)金等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南(nán)方(fāng)、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央(yāng)企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满提出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值(zhí)体系(xì)，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发(fā)展和改革(gé)指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于(yú)资本市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是(shì)资(zī)本(běn)市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资(zī)价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关(guān)注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各(gè)类因(yīn)素做(zuò)进一步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二(èr)是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国企较(jiào)强的(de)“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗(qí)下(xià)上市(shì)央(yāng)企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成为央国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金(jīn)量(liàng)化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的(de)推进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国(guó)资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当(dāng)前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日(rì)基本是(shì)5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集(jí)规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规(guī)模超(chāo)过20亿(yì)元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司(sī)后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子rong>

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍处于较低(dī)分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对(duì)比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对(duì)外观(guān)点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估(gū)。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望(wàng)持(chí)续(xù)并形(xíng)成主线(xiàn)行情。