近日，2022年营业收入(rù)303.11亿(yì)元且净利(lì)润(rùn)67.96亿元的兴发集(jí)团(tuán)，其旗下子公司兴福电子公布科创板(bǎn)IPO申报稿(gǎo)。

　　兴福电子(zi)的主要(yào)产品是(shì)磷(lín)酸、硫酸等，其电(diàn)子级(jí)磷酸产品是半导体加工过(guò)程(chéng)中的关键材(cái)料，公司客户包括(kuò)长江存储、华虹集(jí)团、中芯(xīn)国际等，也(yě)获得大基金二期(qī)入股。

　　不(bù)过有意思(sī)的是，兴福电子第二大客户竟(jìng)然是可口可乐，这也无意(yì)间(jiān)透露了一个冷(lěng)知识——可口(kǒu)可乐生产过程(chéng)中(zhōng)使用的(de)磷酸，原来不只是常规(guī)的(de)食(shí)品级磷酸，还用到了更高纯度(dù)的电(diàn)子级磷酸。

　　另外(wài)，兴福电(diàn)子间(jiān)接控股(gǔ)股东还与(yǔ)第(dì)二大股东有(yǒu)可复活的对赌协议。且其(qí)中一(yī)条比较(jiào)少见，即在兴福电子正式申(shēn)报IPO后的18个月内仍未实现合格(gé)IPO的(de)。

　　合格IPO是(shì)指哪个？

　　兴福电子主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)从事湿电子(zi)化学品业务，公(gōng)司产品包括磷酸(suān)、硫酸(suān)等。公司磷酸产品按照纯(chún)度等级(jí)分为电子级磷酸、食品级(jí)磷酸，电子级(jí)磷(lín)酸(suān)可分为IC级(jí)磷酸(suān)和面板级磷酸(suān)。各磷酸(suān)产(chǎn)品的纯度等级由(yóu)高到低(dī)分别为：IC级浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市磷(lín)酸＞面(miàn)板级磷酸＞食品级(jí)磷酸。

　　申报稿显示(shì)，兴福电子在生产电子级(jí)磷酸、电(diàn)子级硫酸(suān)的同时会产(chǎn)生部分食品级磷(lín)酸、工业级硫酸等(děng)产品。其(qí)中2022年(nián)食品级(jí)磷酸的主营业务收(shōu)入为1929.29万元(yuán)。

　　主营业务收入摘要，数据来源：申报稿

　　这里有个点(diǎn)值得一看，兴福电子2022年第二大客户为可口可乐，金额为6924.1万元(yuán)，申(shēn)报(bào)稿(gǎo)显示的主(zhǔ)要销售内(nèi)容为(wèi)磷酸产品。这个销(xiāo)售金(jīn)额(é)比兴(xīng)福电子当年食(shí)品级(jí)磷酸的主营业务收入多出了4994.81万元。原(yuán)因是，兴福(fú)电(diàn)子电子级(jí)磷酸产品除销售给集成电路行业、显示面(miàn)板(bǎn)行业客户外(wài)，还销(xiāo)售给可(kě)口可乐(lè)公司、化(huà)工品贸(mào)易商等其他行业客户(hù)。由于可口可乐公司对(duì)磷酸产品(pǐn)的品(pǐn)质(zhì)要求(qiú)高(gāo)于一般的食品(pǐn)级磷(lín)酸，公司销售(shòu)给可口可(kě)乐(lè)公司的(de)磷酸产品(pǐn)等级实际为符(fú)合(hé)食品级要求(qiú)的面板级磷酸。

　　申报稿显示，兴福(fú)电子2020年(nián)至2022年(nián)（下称“报告期”）的营业收入分别为2.55亿元、5.3亿(yì)元、7.92亿(yì)元，归(guī)母(mǔ)净(jìng)利(lì)润分(fēn)别为-0.22亿元(yuán)、1亿元、1.91亿元。

　　这里有三个看点(diǎn)。一是(shì)，兴福电(diàn)子2022年12月进行过前期会计差错更(gèng)正及追溯调整，比如兴(xīng)福电子原报(bào)表2020年净利润为-744.2万元，调整后为-2167.05万元，变动不小(xiǎo)。

　　第二个(gè)点为，兴福电子2022年非经常性(xìng)损益为4528.14万浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市元。某会计师事务所合(hé)伙(huǒ)人对记者表示，非经常性损益(yì)是指公司(sī)发生的与经营(yíng)业务无(wú)直接关(guān)系，或是虽与经营业务相关，但由于(yú)其(qí)性质、金额(é)或(huò)发生频率，影响了真实(shí)、公允地反映公司(sī)正常盈(yíng)利(lì)能(néng)力的各(gè)项收入(rù)、支出。

　　扣(kòu)除非经常性损(sǔn)益后，兴(xīng)福电(diàn)子2022年归母净(jìng)利润由1.91亿元降至(zhì)1.46亿(yì)元。

　　调整摘要，数据(jù)来源：申报稿

　　第三个(gè)点(diǎn)为，兴福电(diàn)子(zi)2020年至2022年业(yè)绩增长与主营业(yè)务毛利率提升(shēng)有关，分别(bié)为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福电子(zi)2021年(nián)和2022年(nián)的有关毛(máo)利(lì)率，已经超(chāo)过(guò)申报(bào)稿(gǎo)列举的同行业可比公司平均水平。对此，兴福电子在申(shēn)报稿(gǎo)中表示(shì)，2021年以来公司陆续(xù)实(shí)现众(zhòng)多(duō)集成(chéng)电路客户的(de)产品认证(zhèng)及批量供货，毛利率水平较高的(de)集成电路用湿电子化学品销售收(shōu)入占比持续提升，且公司(sī)根据部分产品原材(cái)料价格上涨情况适时(shí)调(diào)高(gāo)了产(chǎn)品销售价格(gé)，使得2021年(nián)和2022年毛(máo)利率维持在较高水平。

　　那么，在(zài)此(cǐ)情况下(xià)，兴福电子未(wèi)来毛利(lì)率还有多少(shǎo)上升空间？如果不靠(kào)涨价，兴福电子未来是否还能(néng)持续提高业绩？

　　从股权结构来看，兴(xīng)福(fú)电子控股股东(dōng)为上市公司兴发集团，其(qí)直接持有兴(xīng)福(fú)电子 55.29％的股(gǔ)份。兴福电子的间接控股股东为宜(yí)昌(chāng)兴发(fā)。

　　兴福电(diàn)子(zi)第二大股(gǔ)东(dōng)为国家集成电路(lù)基金二期(qī)，持股比例(lì)为9.62％。需要指出的是，兴福电(diàn)子间接控股(gǔ)股东宜昌兴发与国(guó)家集成(chéng)电路基金二期之间存在(zài)对赌协议。虽然(rán)随着(zhe)兴(xīng)福电子IPO，相关协议已经终止，但回购权和(hé)随售权存(cún)在可以“复活”的(de)条件，且(qiě)其中一条比较少(shǎo)见，即(jí)“兴福电子(zi)正式申报IPO后(hòu)的(de)18个月内仍(réng)未(wèi)实现合格IPO”。

　　这里有个疑惑，合格IPO是指通过上市委审议，还(hái)是指拿到证监会批(pī)文？

　　如果是(shì)指通过(guò)上市委(wěi)审(shěn)议，虽然申报IPO后(hòu)的(de)18个(gè)月(yuè)内没(méi)有(yǒu)上会(huì)结果(guǒ)的企业比(bǐ)较少，但不是没有(yǒu)例外。比如，截(jié)至2023年5月10日，上(shàng)交所科(kē)创(chuàng)板栏目显示，处于(yú)正(zhèng)常待审核阶段的合合信息(xī)和先(xiān)正达，受理(lǐ)日期已经超过18个(gè)月。

　　如果是指拿到证监会批(pī)文，也有企(qǐ)业超过。比如，截至(zhì)2023年(nián)5月10日，上交所科创(chuàng)板栏目显(xiǎn)示，20家提(tí)交注册的企业(yè)中有2家受理(lǐ)日期已经过去18个月。

　　那么，兴福电(diàn)子合格(gé)IPO是(shì)指哪个？如果18个月后(hòu)，彼时兴福电子处于正常IPO流(liú)程中(zhōng)，又会演绎怎么(me)样的剧情(qíng)？

　　对(duì)赌协议摘要，数据来源(yuán)：申(shēn)报稿

　　另外，兴福电子此次IPO拟募资15亿(yì)元(yuán)，发行不(bù)超过1亿股，占发行后总股份的27.78％。以此(cǐ)计(jì)算，兴福电子达到的目标估值为(wèi)54亿元。值(zhí)得一提(tí)的是，15家战略投资(zī)者2021年12月对(duì)兴福电子(zi)增资时(shí)，公司的投后(hòu)估值为24.96亿元(yuán)。考虑稀释作用(yòng)后，15家(jiā)战略投资者的(de)增值率(lǜ)为56.23％，增值了4.32亿(yì)元。

　　2023年第(dì)一季(jì)度业绩如(rú)何？

　　兴福电子重大经常性(xìng)关(guān)联采购主要系向(xiàng)关联方采购黄磷、液体三氧化硫等原材(cái)料、电力等能源以及建筑工程服务。2020年至2022年(nián)，兴福(fú)电子的重大经常性关联采购金额(é)（不含(hán)建(jiàn)筑工(gōng)程服务采购）分别(bié)为1.22亿元、2.06亿元(yuán)和1.95亿元，占营(yíng)业(yè)成本的比重分别(bié)为(wèi)51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数是向间接控股股(gǔ)东(dōng)宜(yí)昌兴发的下属公司(sī)采购(gòu)。

　　细项来看，兴福电子部分主(zhǔ)要原(yuán)材(cái)料的关联采购(gòu)占比较高(gāo)。比如，报告期(qī)内，公(gōng)司普通黄磷(lín)关(guān)联采购金额占同(tóng)类产品采(cǎi)购(gòu)总(zǒng)额(é)的比例分别为100.00％、91.79％和48.93％；报告(gào)期内(nèi)液(yè)体三(sān)氧化(huà)硫(liú)关联采购金(jīn)额占同(tóng)类产品采购总额(é)的比例均为 100.00％。

　　另外申报(bào)稿显(xiǎn)示，在主(zhǔ)营业务(wù)方(fāng)面，兴(xīng)福电子是控(kòng)股股(gǔ)东兴发集团合并报(bào)表范围内(nèi)唯一(yī)从事湿(shī)电(diàn)子(zi)化学品(pǐn)相关业务的主体，与兴发集(jí)团及(jí)其控制(zhì)的其他(tā)公司主营业务及应用领(lǐng)域不同。

　　虽然(rán)兴福(fú)电子没有在申报稿中对2023年第一季度业(yè)绩进(jìn)行预测，但(dàn)兴发集团(tuán)2023年第(dì)一季度的(de)业绩并(bìng)不好。

　　兴发集团2023年(nián)第(dì)一季度(dù)营业(yè)收入为65.71亿元，同比(bǐ)下降23.37％。兴(xīng)发集团(tuán)归母(mǔ)净利润(rùn)为4.49亿元(yuán)，同比(bǐ)下降73.87％。对此，兴发集团在公告(gào)中表示(shì)，归母(mǔ)净(jìng)利润较(jiào)上年同期大(dà)幅(fú)降低(dī)，主(zhǔ)要是受市场供(gōng)需(xū)变化影(yǐng)响，自2022年下半年以来(lái)，草甘膦、有机硅(guī)DMC等周期(qī)性产(chǎn)品市场(chǎng)价格持续下跌，在今年一季度跌幅扩(kuò)大，至(zhì)一季(jì)度末，草甘膦价格(gé)已跌至行业成本线(xiàn)附近，有机(jī)硅DMC已跌(diē)破行业(yè)成本线。在(zài)价格下跌过程中，公司上述(shù)产(chǎn)品产销量同比(bǐ)均出现大(dà)幅下滑(huá)。

　　兴发集团也在(zài)公(gōng)告中(zhōng)谈及湿电(diàn)子化学品，即公司湿电子化学品、特(tè)种化学品、食品(pǐn)添加剂等成(chéng)长性(xìng)产品(pǐn)市(shì)场(chǎng)需(xū)求总体良好，盈利能力保持稳定。

　　但是兴发(fā)集(jí)团另一则公告显示，湿(shī)电子(zi)化学品2023年第一季(jì)度(dù)平均售价为8250.4元(yuán)/吨，相较2022年(nián)第一季度的(de)9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴发集团2022年(nián)第一季(jì)度统计口径(jìng)不太一样，销量数据不(bù)太好找，所(suǒ)以不太好(hǎo)具(jù)体(tǐ)判断湿电子化学品相关收入的变化。

　　那么，在平均售价下(xià)降16.44％的情(qíng)况下，兴(xīng)福电(diàn)子2023年第一季(jì)度的业绩具体表现如何？

　　平均售价摘要(yào)，数(shù)据来源(yuán)：兴发集团(tuán)公(gōng)告

　　违法(fǎ)违规方面，兴福电子曾受到宜昌市猇亭区城市(shì)管理执法局的行政处罚，处罚金额为28.16万元。原(yuán)因是(shì)兴福(fú)电子无证建(jiàn)设房屋，总违法(fǎ)建筑面(miàn)积(jī)为(wèi)4,718.62平方米，总(zǒng)造价563.15万元。另外(wài)，兴福(fú)电子控股股东兴发集团(tuán)的(de)副总经理赵勇于2023年4月被上交(jiāo)所予以监管警示的决定，原因是赵勇交易兴(xīng)发集团可转债构成短线交(jiāo)易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市