近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来(lái)进(jìn)行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为(wèi)了(le)备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为2女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么08.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到(dào)CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本(běn)的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络(luò)更是笑(xiào)果文化的(de)天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧(jù)的(de)李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内(nèi女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么)的发(fā)展历程要短得多(duō)也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而(ér)来(lái)，资本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发展趋势(shì)分析与未来(lái)投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远离(lí)了(le)这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是(shì)确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的(de)可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大(dà)文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行(女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么xíng)业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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