分(fēn)析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)影我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子响。此外，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模(mó)较(jiào)大或(huò)者投资者人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构或者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满(mǎn)足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)在10个工(gōng)作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持(chí)有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会(huì)认定的符合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规(guī)性(xìng)，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资(zī)者(zhě)的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水平(píng)的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服(fú)务(wù)、风(fēng)险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的(de)能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的(de)高级(jí)管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司发行(xíng)的(de)证券市值不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)交易行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持有份额(é)超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每(měi)月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是(shì)金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要(yào)货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部(bù)分投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可能(néng)会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要(yào)注意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对于(yú)其他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规(guī)模较大(dà)的(de)货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范(fàn)我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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