北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回(huí)答了投资人的(de)47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源(yuán)基(嫦娥二号拍到外星人已经证实jī)金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己在(zài)股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一些更好的(de)公司，而(ér)这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确定因素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平(píng)均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不(bù)良(liáng)影响的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正(zhèng)，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH嫦娥二号拍到外星人已经证实）和主推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差(chà)距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的(嫦娥二号拍到外星人已经证实de)-0.35％。

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