今年以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金(jīn)的(de)港(gǎng)股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的(de)港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的(de)投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基(jī赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读)金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获(huò)不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航(háng)运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年(nián)持(chí)有基金基金经理史博在(zài)一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大对政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互(hù)联(lián)网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价(jià)值投(tóu)资(zī)区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法的(de)赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的(de)环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国(guó)资(zī)产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等(děng)。

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