今年以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期(qī)反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金经理在一季逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的(jì)度加大了(le)对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓(cāng)的前(qián)十大港(gǎng)股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度(dù)增持(chí)。

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　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金基(jī)金经(jīng)理史(shǐ)博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和(hé)市场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力(lì)，通(tōng)过推出人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提(tí)升(shēng)自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人(rén)工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期(qī)，生物(wù)行业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的(de)方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时(shí)部(bù)分龙头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下(xià)一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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