AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活(huó)方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率，这是(shì)一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展的机(jī)会。目前(qián)整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的(de)序(xù)幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的(de)产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品(pǐn)质生活在一(yī)季(jì)度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经(jīng)济发(fā)展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术全方位赋(fù)能传(chuán)统行(xíng)业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于AI领(lǐng)域(yù)的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一(yī)季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就如(rú)同去(qù)年(nián)三季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季(jì)度布(bù)局(jú)了不少(shǎo)人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的(de)确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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