今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务(wù)余额又一(yī)次触及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如(rú)果国会(huì)不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全球经济和(hé)金(jīn)融(róng)产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是(shì)怎么(me)回(huí)事？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们(men)需要(yào)先了解美国政府(fǔ)的(de)债务(wù)从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处于(yú)财政赤字状态(tài)，即(jí)政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高(gāo)于(yú)其(qí)财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由(yóu敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思)于新(xīn)冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出(chū)不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思财政支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上支(zhī)出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批准了减税(shuì)政策(cè)之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规(guī)模也(yě)就因此不断攀升(shēng)，在近年来(lái)频频逼(bī)近(jìn)债务上(shàng)限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府债务(wù)上限(xiàn)的出(chū)现，则最(zuì)早可以追溯到(dào)上世(shì)纪初(chū)的第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之(zhī)前(qián)，美国并没(méi)有明确的(de)“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国(guó)会基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议(yì)员提(tí)出的(de)反对（也有(yǒu)一些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美(měi)国参战），美国国会便通(tōng)过《第二(èr)自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美(měi)国国会(huì)通(tōng)过《公共(gòng)债务法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)总额(é)的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了(le)修(xiū)订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总统执(zhí)政期间共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国(guó)最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期(qī)间(jiān)，美(měi)国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限，以暂时(shí)取消美(měi)国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美(měi)国(guó)政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一次(cì)提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的(de)最(zuì)高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人(rén)会(huì)疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不(bù)能直(zhí)接取消(xiāo)掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的(de)确(què)，债(zhài)务上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随(suí)心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上(shàng)限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国(guó)政府想要提高(gāo)美(měi)国债务上限，往往需要(yào)美国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的(de)历史中，提高债务上限在(zài)国会(huì)中绝大多(duō)数时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两党并不(bù)会(huì)对此进(jìn)行过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作(zuò)了与执(zhí)政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下(xià)美国两(liǎng)党分别占据两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共(gòng)和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务(wù)上限的(de)最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让(ràng)步(bù)，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真就要无限逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末(mò)访问巴布(bù)亚新(xīn)几(jǐ)内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着接下(xià)来留给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的(de)时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共(gòng)和党敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才(cái)就债(zhài)务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及(jí)民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临更高的(de)借贷成本——美(měi)国(guó)第(dì)二年的借贷成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时两党谈(tán)判(pàn)中的一(yī)些(xiē)成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上述(shù)的(de)市(shì)场动(dòng)荡也(yě)只(zhǐ)是短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的(de)长期影响——比如拖累美(měi)国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯(sī)在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时(shí)表(biǎo)示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削减措(cuò)施时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价值(zhí)的公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国经济也正处于类似的衰退环(huán)境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提(tí)高债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将(jiāng)再(zài)次重演。

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