本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾(jī)，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提(tí)供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收(shōu)入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科(kē)为(wèi)龙头(tóu)，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国(guó)核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比(bǐ)较低的(de)那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还(hái)是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的(de)设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆料完成后的(de)下一道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是(shì)将正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布(bù)等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链(liàn)公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的放(fàng)缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专(zhuān)注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输(shū)应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输(shū)等(děng)领域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是要比那些(xiē)已(yǐ)经规(guī)模化(huà)完成有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业(yè)竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募(mù)资高(gāo)达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务(wù)一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域，为客户(hù)电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提(tí)供营销与后(hòu)市场服务领域的(de)数智(zhì)化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽车数字化(huà)是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前景不算(suàn)很差(chà)，但公(gōng)司自身(shēn)技(jì)术含(hán)量(liàng)较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销(xiāo)售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)及地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上是(shì)工程(chéng)类企业(yè)，设备施工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能(néng)手机、物(wù)联网等(děng)领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前(qián)端芯片及模(mó)组的研(yán)发、设计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯片(piàn)设计能力(lì)和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力(lì)为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通(tōng)信射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司(sī)，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都(dōu)会(huì)成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关(guān)场景客户提(tí)供移(yí)动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综(zōng)合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方案及云(yún)终端解决(jué)方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供定制化的(de)运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品的(de)综合型中间(jiān)商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模(mó)式(shì)是(shì)获得购销差价或(huò)服务(wù)佣金，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互(hù)联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错(cuò)，但(dàn)公司现金(jīn)流(liú)越来(lái)越差，且互联网流(liú)量(liàng)已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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