5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的(de)板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商(shāng)推荐(jiàn)的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上的机(jī)构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的(de)逻(luó)辑也(yě)主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方(fāng)向做了预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每(měi)年5月(yuè)到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局(jú)下(xià)，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在(zài)去杠杆(gān)的(de)背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩压(yā)力(lì)，增资(zī)本(běn)会(huì)带来股票(piào)供(gōng)给压(yā)力，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的(de)，不(bù)意(yì)味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相(xiāng)对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次(cì)，前(qián)期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的(de)经(jīng)济(jì)下(xià)行动能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和(hé)结(jié)构调(diào)整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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