财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势(shì)，融捷(jié)股(gǔ)份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集(jí)团(tuán)和(hé)永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人(rén)士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及(jí)库存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常(cháng)务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池行业(yè)仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅(fú)涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未(wèi)来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

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　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期(qī)需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前(qián)透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格(gé)变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来(lái)看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回(huí)收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格以及供(gōng)需变(biàn)化也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上游承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而(ér)同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利(lì)好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是(shì)全球(qiú)最低(dī)水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际(jì)交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会(huì)受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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