分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提(tí)出(chū)了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联(lián)性(xìng)较强，如发生重大风险，可(kě)能(néng)对资本市(shì)场和金(jīn)融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的(de)，基金管理人(rén)应(yīng)当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市(shì)场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强(qiáng)抗风(fēng)险(xiǎn)能力(lì)，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机(jī)制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提(tí)下，引导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的(de)附加监管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平(píng)与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金(jīn)的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如(rú)，持有一(yī)家(jiā)公司发行的证券市值(zhí)不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资(zī)于(yú)具有(yǒu)基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限(xiàn)不(bù)得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额(山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤é)申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其(qí)持(chí)有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)中计(jì)提的(de)风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机制，还(hái)是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)综合评估重要货币(bì)市场基金各(gè)类风险的(de)成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及(jí)相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案等对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具(jù)有着投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如(rú)出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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