一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思-橘子百科-橘子都知道

一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的(de)“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)PB估(gū)值分(fēn)别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即(jí)便经历年初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前(qián)这(zhè)些板块(kuài)估(gū)值(zhí)仍(réng)处于历(lì)史平均(jūn)水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商股息(xī)率显著高于市场(chǎng)整体，较高的(de)分红也成(chéng)为其进可攻、退可(kě)守(shǒu)的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式(shì)之(zhī)二：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化，成为“中特估(gū)”中“一(yī)带一路”和运营(yíng)商板块(kuài)修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化(huà)合(hé)作联合声(shēng)明、中(zhōng)巴联合声明等，以及(jí)后续5月召开在即(jí)的第三(sān)届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带(dài)一路”相(xiāng)关利好不断(duàn)，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今(jīn)年国务(wù)院改组(zǔ)又新设国(guó)家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得(dé)到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之三：景(jǐng)气(qì)修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升(shēng)值(zhí)的全年宏(hóng)观主(zhǔ)线(xiàn)驱(qū)动盈利(lì)能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材(cái)料高度(dù)依赖海外供应、同时下游需(xū)求基本集中(zhōng)在国内市场的方向之(zhī)一(yī)，将充分受(shòu)益于人民(mín)币(bì)升值(zhí)的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资(zī)范式，“中特估(gū)”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营商等(děng)之(zhī)外，当前我们(men)建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思rong>1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家(jiā)重点支持(chí)的战略性产(chǎn)业之一，近(jìn)年来经历了行(xíng)业(yè)调整和产能过剩(shèng)的(de)困境，但近期板块景气已在(zài)改善：一方(fāng)面，随着全球(qiú)航运(yùn)市场需(xū)求正在增(zēng)长，带来包括化学(xué)品船与成品(pǐn)油轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革推(tuī)动造船企业(yè)重组整(zhěng)合和产能优化(huà)之下，国内(nèi)船(chuán)舶(bó)制造业已在逐(zhú)步实现结构调(diào)整(zhěng)和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期间(jiān)各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属性突出(chū)。经济增速下行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高。同时近几年，高速公路(lù)及铁(tiě)路(lù)板块上市公司更(gèng)加注重投资人回(huí)报，多家公司发布股东(dōng)回报计划(huà)，大(dà)幅提高分红比例以(yǐ)及承诺(nuò)未来几年(nián)高分红水平(píng)，给投资人带来确定性(xìng)的高股息回(hu一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思í)报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行：经(jīng)济复苏大背(bèi)景下融资需求回暖，基本(běn)面有支撑，板(bǎn)块估值也具备修(xiū)复空(kōng)间(jiān)。2023年以来，信贷(dài)需求(qiú)连续三(sān)个月超(chāo)预(yù)期回(huí)暖，在稳增长和扩(kuò)投(tóu)资(zī)的政策基调下，后续(xù)信(xìn)贷、社(shè)融仍有(yǒu)望平(píng)稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板块，当前(qián)银(yín)行PB估(gū)值处于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低位置，修复空(kōng)间较大。