美国银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出售(shòu)的(de)消息(xī)。本周三(sān)美股盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在的(de)投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评(píng)估(gū)近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市(shì)波动已引起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们(men)在(zài)银行或(huò)其他(tā)金(jīn)融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们担心(xīn)自(zì)己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的(de)数据相似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银(yín)行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人们(men)对(duì)存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道(dào)，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月(yuè)以来已(yǐ)连(lián)续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带(dài)动(dòng)，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退(tuì)前的(de)利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更(gèng)多体(tǐ)现的(de)是(shì)金融(róng)属性。一(yī)方面(miàn)，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级(jí)别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业(yè)、服务业以及综合PMI均低于80寸电视尺寸长宽多少预(yù)期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏(piān)鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会(huì)在(zài)接下(xià)来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是(shì)在(zài)银行(xíng)业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)升温引(yǐn)发盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下(xià)跌(diē)。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是(shì)当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续(xù)收(shōu)出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对(duì)大宗(zōng)商品压制(zhì)的(de)预期，情绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓和(hé)。但美联(lián)储(chǔ)连(lián)续(xù)大(dà)幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减(ji80寸电视尺寸长宽多少ǎn)缓了成本(běn)端原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原(yuán)料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检修增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供应(yīng)仍(réng)处于(yú)相对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油(yóu)偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从(cóng)180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国(guó)内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的(de)压缩(suō)，目(mù)前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价(jià)格(gé)走势(shì)看，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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