中国(guó)金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈(l打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗iè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资(zī)质等(děng)问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为(wèi)外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业(yè)初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名(míng)下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联(lián)互通全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层(céng)面(miàn)的合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公(gōng)司下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家获批的(de)合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具(jù)有野(yě)村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私(sī)募(mù)股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三(sān)方(fāng)金(jīn)融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重(打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全(quán)生(shēng)命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放的(de)力度(dù)不断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金融机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司注(zhù)册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国(guó)内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请仍(réng)处于(yú)证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易(yì)会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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