本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有(yǒu)亮(liàng)点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名(míng)企业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医(yī)院(yuàn)里毛利(lì)率(lǜ)算(suàn)比较低(dī)的那(nà)一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研发和生(shēng乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字)产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负(fù)极(jí)浆料完成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前(qián)段工序的核心环(huán)节(jié)，目(mù)的(de)是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下(xià)滑(huá)，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工(gōng)服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内外客户(hù)提(tí)供(gōng)一站式代工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完(wán)整生产制造(zào)平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化(huà)完(wán)成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而(ér)收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的(de)研(yán)发、生产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端(duān)分(fēn)散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶(lún)及(jí)其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在(zài)19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下(xià)游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司(sī)主营(yíng)业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产(chǎn)品及(jí)服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司(sī)继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技(jì)术含量较低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服(fú)务及地(dì)理信息技术服务。电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务(wù)占主营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提供(gōng)规划(huà)咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是(shì)电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物(wù)联(lián)网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备(bèi)全(quán)套(tào)射频前端芯片设(shè)计能(néng)力和集成化模(mó)组研发能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主要从事防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的(de)国家级高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军方客(kè)户(hù)和(hé)军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户(hù)不透明(míng)度(dù)极高的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服务(wù)提(tí)供商(shāng)，主(zhǔ)要为(wèi)移(yí)动互(hù)联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决(jué)方案，并根据客户需求(qiú)提供(gōng)定制(zhì)化的运营支撑服务及技(jì)术服(fú)务(wù)。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来(lái)越不(bù)依(yī)赖(lài)买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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