5月23日，医药股开(kāi)盘拉升，复星医药、科伦药(yào)业涨超2％，拙荆是什么意思，拙荆是什么意思恒瑞医(yī)药、药明康德、智飞生(shēng)物(wù)、沃森生物、长春高新等(děng)涨超1％。

　　医药板(bǎn)块(kuài)今年(nián)以来持续处(chù)于低位水(shuǐ)平，具有较(jiào)大吸引力。截至(zhì)5月23日，医药生物行业(yè)估值PE-TTM32.31倍(bèi)，5年分位值16％，仍处于(yú)历史较低分位数水平。

　　在AI、中特(tè)估(gū)主题行(xíng)情逐渐(jiàn)熄火后，医药板(bǎn)块作(zuò)为(wèi)老赛(sài)道是否能有反(fǎn)弹行情？在后(hòu)疫情时(shí)代(dài)，医药板(bǎn)块是否还(hái)有新的业(yè)绩(jì)驱(qū)动因(yīn)素？本文将详(xiáng)细(xì)解析。

　　01

　　基本(běn)面(miàn)持续改善

　　医(yī)药(yào)行业复苏确定性很强

　　疫情在(zài)2023年第一季度的影(yǐng)响将会逐步消(xiāo)退，医药行业的基(jī)本(běn)面(miàn)正继续得到改善(shàn)。

　　2023年一(yī)季度，医药(yào)板块（创新药除外）营收同比+2.13％，归母净利(lì)润同比(bǐ)-26.98％，与(yǔ)2022年的(de)增速相比，收入增速下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值(zhí)角度来看(kàn)，在(zài)2023年(nián)一季度，医药板块(kuài)（创新药(yào)除外(wài)）存(cún)在一定(dìng)的估值修复，市(shì)盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提(tí)升(shēng)至2023一季度的31.24倍。

　　在(zài)2023年第一季度，创新(xīn)药(yào)板块(kuài)的营收与去年(nián)同(tóng)期相(xiāng)比增(zēng)加了6.56％，研发(fā)总支(zhī)出(chū)的增速达到了+15.25％，研发(fā)支出占收入的比例达到了38.07％，与2022年第(dì)一季度相比(bǐ)下降了(le)12.44 pct，整体板块市值(zhí)/净(jìng)现金(jīn)已经从2022第拙荆是什么意思，拙荆是什么意思一(yī)季度的8.84倍(bèi)恢复(fù)到了2023第一季度(dù)的15.45倍。

　　从医药行业(yè)的经营数(shù)据来(lái)看，除去创新(xīn)药和(hé)疫(yì)情受益细(xì)分(fēn)领(lǐng)域，医(yī)药板块中具有较好成长能力的低估值板块有原料(liào)药、医疗设备、血制品、药店(diàn)。

　　相较于许多创新药(yào)、器械企(qǐ)业的(de)产(chǎn)品销(xiāo)售前(qián)景，国内市(shì)场仍(réng)未达到预期，原(yuán)因在于近(jìn)几年来，由于老龄化，国(guó)内医保支出并未增加(jiā)太多，增(zēng)速中的增(zēng)量大部分都(dōu)被用于疫情相关行业。

　　这也是为什么(me)，国(guó)内的医疗行业，增长(zhǎng)速度(dù)并不快。首先，结(jié)构(gòu)性的(de)分化是非常明显的，传(chuán)统(tǒng)药企(qǐ)必须要给创(chuàng)新留出空(kōng)间，比如在过(guò)去的三年拙荆是什么意思，拙荆是什么意思中，港股创新药(yào)企的年化营收增速高达70％。对本(běn)土医药企业而言(yán)，要实现高(gāo)速(sù)发展，必(bì)须要双管(guǎn)齐下，在(zài)本土(tǔ)市(shì)场之外拓(tuò)展国际市场(chǎng)。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药投资的胜负手

　　目前在总需求复苏不及预期的(de)背景(jǐng)下，医(yī)药板(bǎn)块(kuài)中有刚性需求(qiú)的新基建板块或是最具有确(què)定性(xìng)的领域之一，一(yī)定程度上或仍(réng)是(shì)今(jīn)年医药投资(zī)的胜负手。

　　我国(guó)继续推进优质医疗资(zī)源扩容下沉(chén)、区域平衡分布(bù)，医疗新基建再获政策扶持。4月(yuè)13日，国家卫生健康(kāng)委员会(huì)召开(kāi)新(xīn)闻发布会(huì)，重点介绍优质医疗资(zī)源下移(yí)、区域平衡布局(jú)。县医院(yuàn)作为县(xiàn)级医疗卫生服务网络的龙头，连(lián)接着城乡卫生服(fú)务体系。长期以(yǐ)来，国(guó)家卫生健(jiàn)康委通过开展三级医院对口帮扶等(děng)方式，引导优(yōu)质医(yī)疗资源下移，不(bù)断提(tí)高县级医院(yuàn)的综合实(shí)力。

　　今后，继续推进(jìn)人才、技术(shù)、管理的(de)下移(yí)，通过城市三级(jí)医院的(de)对口支援(yuán)，托管，建立医(yī)联体(tǐ)，远程(chéng)医疗等多种形(xíng)式，满(mǎn)足县域居民的基(jī)本医疗卫生需求，为(wèi)普通疾病在(zài)市县范围内解决奠定坚实(shí)的基(jī)础。

　　会议(yì)同时指出(chū)，在接(jiē)下来的工作中，将继续推进临床重点专科“百千万”工程，指导各地按照(zhào)“搭平台(tái)，建(jiàn)载体，促融合”的思(sī)路，重点加强群众需(xū)求较大的(de)心血(xuè)管(guǎn)外科学、妇产(chǎn)科(kē)、骨(gǔ)科、麻醉科、小儿科、精神病学、病(bìng)理学等专科建设，补齐资(zī)源短板，完(wán)成(chéng)预期的建设任务。随着具体政策的出台，相(xiāng)关的基(jī)层医疗(liáo)器械(xiè)市(shì)场或将受益(yì)。

　　可发现与(yǔ)医(yī)疗(liáo)成像(xiàng)器材(cái)、生命信息设(shè)备和心(xīn)血管耗(hào)材相关的板块将会有较大的(de)发展(zhǎn)空间。其中的个股有(yǒu)：联影医疗、万东医疗(liáo)、奕瑞科(kē)技(jì)、乐普医疗(liáo)、心脉医(yī)疗、海尔生(shēng)物。

　　医改政(zhèng)策频频出(chū)台，医疗器械市(shì)场持续扩张。随(suí)着国家继续(xù)支持优质医疗资源扩容下(xià)沉的政策，在未来，医疗卫生(shēng)资源(yuán)的分布将(jiāng)会得(dé)到优化(huà)，促进更多(duō)优(yōu)质的医(yī)疗资源向下扩容，释放更多中、基层医疗(liáo)机构的采购需(xū)求(qiú)。

　　在(zài)国(guó)家“十四五”规划(huà)中提(tí)出要加强医(yī)疗卫(wèi)生领(lǐng)域的基础(chǔ)设施(shī)建设的背景下(xià)，预计医疗器械采购将(jiāng)更加(jiā)宽松，这(zhè)将推动医疗器(qì)械市场的快速发展。在政策推动下，国产品牌有(yǒu)望凭借高性价比的优势加速进入医院，长期而言(yán)，随着多项政策支(zhī)持的持(chí)续加强，国产替代将(jiāng)逐(zhú)步加速，相关大型医疗器械(xiè)的(de)龙头厂商将(jiāng)会抓住(zhù)放量的机会，实现快速发(fā)展。

　　华富证(zhèng)券建议关注国内高端(duān)医疗设备的龙头企业(yè)：迈(mài)瑞医疗、联影医疗、澳(ào)华内镜(jìng)、开(kāi)立医疗、海泰新光。这些企(qǐ)业具有(yǒu)较好的(de)产品性能、较(jiào)好(hǎo)的渠道和较强的(de)研(yán)发(fā)能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 拙荆是什么意思，拙荆是什么意思