财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换(huàn)股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕(zài)一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行(xíng)业(yè)配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其管理(lǐ)的(de)睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并(bìng)不(bù)喜欢(huān)去追逐(zhú)风家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光(guāng)模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空(kōng)间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮(lún)行情(qíng)催(cuī)化主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和(hé)发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师(shī)陈果，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在(zài)过去几(jǐ)年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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