财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式企稳(wěn)四个(gè)交易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示(shì)，此前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年四(sì)季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构(gòu)成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车(chē)工业协(xié)会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一(yī)些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游(yóu)扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格(gé)也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进(jìn)一(yī)步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需(xū)求(qiú)订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过(guò)复杂(zá)的(de)产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及(jí)供需(xū)变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在(zài)价格下(xià)降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在去(qù)年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车(chē)企(qǐ)的(de)三年(nián)长单。另一(yī)层影(yǐng)响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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