财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日(rì)电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树(shù)表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日(rì)的业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场(chǎng)需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财(cái)联社(shè)记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的(de)指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包括(kuò)电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游(yóu)车(chē)市短期(qī)需(xū)求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而在需求(qiú)表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加上(shàn350开头的身份证是哪里的g)5月(yuè)份(fèn)临近，企业(yè)重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展350开头的身份证是哪里的(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业(yè)的(de)运(yùn)作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不(bù)到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比350开头的身份证是哪里的(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多(duō)市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确(què)定，按市价定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让(ràng)这两家(jiā)大(dà)企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事(shì)。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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