美东时间周三，美(měi)联储发布的最新会议纪要显示(shì)，美联储官员在本(běn)月(yuè)的(de)会(huì)议上(shàng)一致同(tóng)意加息25个基点，但在是否(fǒu)有(yǒu)必要进一步加(jiā)息的问题上存在明(míng)显分(fēn)歧，更多(duō)官员(yuán)暗示他们准备暂停加息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位(wèi)与会者(zhě)指出(chū)，如果经济发展与他们(men)目(mù)前(qián)的(de)预期一致，那么在这(zhè)次会议之后可能没有必(bì)要(yào)进一(yī)步收紧政策。”他们预期美国经济(jì)增长将放缓，这将消除进一步收紧货币政策的必要性。

　　其他部分与会者认为“在未来的会议(yì)上可能(néng)有必(bì)要(yào)进一步收紧(jǐn)政策”，因为(wèi)他(tā)们(men)预计“将通胀恢(huī)复到2％的进程可能(néng)会(huì)继续缓慢得令人无法接(jiē)受”。

　　对于通胀，委员们一致(zhì)认为，相对(duì)于美联储2％的目标，目前的通(tōng)胀水平(píng)仍然太高了(le)。与会者指(zhǐ)出，物价压力(lì)可能比预期更持久，因为消费者支(zhī)出强于预期，劳动(dòng)力市(shì)场吃紧，特别(bié)是如果银行压力(lì)对(duì)经(jīng)济(jì)活动的影响被证明是(shì)温和的。

　　然而，也有委员们指(zhǐ)出，信(xìn)贷条件进(jìn)一(yī)步收紧(jǐn)可能(néng)会(huì)减缓(huǎn)家庭支(zhī)出，减少企业投资和(hé)招(zhāo)聘，所有这些都将支(zhī)持(chí)正(zhèng)在进行的产品(pǐn)和劳动力(lì)市场(chǎng)供需再平(píng)衡，并降低通胀压力。

　　未来政(zhèng)策走向

　　过去两周，一(yī)些美联储官员表示，通胀和(hé)经济活动的放缓程度还不足以证(zhèng)明结束加息是(shì)合(hé)理(lǐ)的(de)。但(dàn)包括(kuò)美(měi)联储主席鲍威尔在内的其他(tā)人暗(àn)示，他(tā)们(men)可能更倾(qīng)向于(yú总监和经理哪个大)不加息，以评估过去加息(xī)的影响和(hé)银行业的压力(lì)。

　　在(zài)5月初美联储宣布连续第(dì)十次加息后，本轮紧缩周期已累计500个基(jī)点，为上世纪80年(nián)代以来最激(jī)进的政策路径之(zhī)一。

　　对(duì)于未来的政策走向，由于全球经济前景(jǐng)的不(bù)确定(dìng)性和近期银(yín)行业的压力，官员们透露未来的决策将转(zhuǎn)向更加依赖(lài)数(shù)据的方式。但麻烦(fán)在(zài)于，变(biàn)数(shù)太多了，无数变量将(jiāng)决(jué)定加息周期是否会继续下去。

　　纪(jì)要(yào)指出，与(yǔ)会者普遍对未来收紧政策的程度(dù)表示不确(què)定，在这(zhè)次利率决议之后(hòu)，美联储官员最关注的还是掌握政策的主动权，因此(cǐ)保留加息的选择是有必(bì)要的，接下来该央行大概率不(bù)会给(gěi)出一个明晰的利率路径。

　　因此，一些与会者强调，至关重要(yào)的是不要传达降息的可能性，或者已(yǐ)经排除(chú)了(le)进(jìn)一(yī)步提高(gāo)利率的可能性。

　　稍早，美联储理事沃勒表(biǎo)示(shì)，该(gāi)行在6月(yuè)会议上决定继续调(diào)高利率或是维(wéi)持利率(lǜ)不变(biàn)都是有可能(néng)的。“即使6月维持(chí)利(lì)率(lǜ)不变(biàn)，美联储仍有可能需要在今年(nián)晚些时(shí)候(hòu)加息(xī)。直到有明确(què)证据表明通胀正(zhèng)在降温之前，美联(lián)储(chǔ)都(dōu)不应结束紧缩(suō)周期。”

　　目前，市场普遍(biàn)预计(jì)，5月的加息将是本轮(lún)紧缩周期的最后一(yī)次，美联储极有可能在(zài)年底前降息25个基点。这(zhè)种预(yù)期(qī)是基于这(zhè)样(yàng)一(yī)种假设，即经济增长将(jiāng)放缓(huǎn)，甚至可能陷入衰退，而通胀率将降至接近美(měi)联储(chǔ)2％的目标(biāo)。

　　分(fēn)析师(shī)表示，在是否进一步加息问(wèn)题(tí)上的(de)分歧，以及官(guān)员(yuán)们采取的是(shì)依赖数据的做法(fǎ)——这并(bìng)不意味着他们不会再(zài)次加(jiā)息，但这肯定会支持这样(yàng)的观(guān)点，即他们现在(zài)对进一步收紧政策要谨慎得多。

　　银行(xíng)业危机(jī)

　　对于严重冲击市场(chǎng)的银行业危机(jī)，美联储官员们对此专门进行了讨论。纪要指出，已(yǐ)准备好使(shǐ)用(yòng)他们的工具(jù)，以确保金(jīn)融体系有足够的流动性来满足其需(xū)求。

　　在(zài)3月份的会议上，美联储经济学家曾指出，银行业压(yā)力导(dǎo)致(zhì)的信贷收缩可能会使经(jīng)济陷(xiàn)入衰总监和经理哪个大退。现(xiàn)在，美联(lián)储重申了这一观点，不过，如果(guǒ)信贷条件缓解，也(yě)将给经济带来(lái)动力。

　　纪要指出(chū)，中(zhōng)小银行的存款外流(liú)在3月底和(hé)4月基本停止。尽(jǐn)管地区性银行(xíng)的股价在此期间进(jìn)一步下跌，但对绝大多(duō)数银行(xíng)来说，这些下跌似乎主要(yào)反映了(le)对盈(yíng)利能力下降(jiàng)的预期，而不是对偿(cháng)付能力的(de)担忧。市场参与者(zhě)仍对银行(xíng)业压力再次加(jiā)剧的可能性保(bǎo)持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告(gào)中表示：“5月份美联储会议纪要中最(zuì)突(tū)出的主题是，围绕地(dì)区性银行业危机带来的信贷紧(jǐn)缩影响，各方(fāng)普遍持谨慎(shèn)态度，因(yīn)为(wèi)存在太多(duō)的(de)不确定(dìng)性。”

　　总监和经理哪个大g>债务上限(xiàn)

　　对于受到全球高度(dù)关注的债务上(shàng)限僵局，纪要指出，许(xǔ)多与会者提到，必须及时提高债务上(shàng)限，以(yǐ)避免金融体系和(hé)整(zhěng)体经济出现严重(zhòng)混乱的风(fēng)险。

　　一些与会者(zhě)指出了美国国债市场有(yǒu)序(xù)运作(zuò)的重要性，或强调(diào)了有关当(dāng)局继续解决(jué)与市场韧性相关问题的(de)重要性。一(yī)些与会者强调，美联储应随(suí)时准备使用其流动性工具，以及微(wēi)观审慎和宏观审(shěn)慎监(jiān)管和监督工具，以(yǐ)减轻未(wèi)来的(de)金融稳定风险。

　　周(zhōu)三当天，美国白宫和国会(huì)谈判代表继续举行债务上限谈判。共和党谈(tán)判代表格雷夫(fū)斯透露，双方(fāng)谈判没有取得任何(hé)进展。美国(guó)财政部长耶伦重申她的部门(mén)最早可能在(zài)6月1日耗(hào)尽用来支(zhī)付联(lián)邦账单的资金。

　　分(fēn)析师Enda Curran称，对于美国联(lián)邦政府是否会在未(wèi)来几周内耗尽(jǐn)资金的(de)不确定性而言，美联储会议纪要只是次(cì)要的。很难想象，在这样的背景下美(měi)联储会(huì)倾(qīng)向(xiàng)于采(cǎi)取(qǔ)鹰(yīng)派(pài)立场，因此该行(xíng)现在可能松了(le)一口气，因为(wèi)他们有(yǒu)空间(jiān)从(cóng)现(xiàn)在(zài)开始慢慢采(cǎi)取行动。

　　// 美债(zhài)“X日”继续拖(tuō)累市场情绪，英(yīng)伟达盘后现(xiàn)暴力拉升 //

　　随着理论上美国违(wéi)约的“X日”愈发临(lín)近(jìn)，美股市(shì)场周(zhōu)三仍(réng)处于持续下跌的状态(tài)。

　　截(jié)至收盘，标普500跌0.73％，报(bào)4115.24点(diǎn)；纳斯达(dá)克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼(qióng)斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃(líng)声(shēng)敲响后，美国(guó)众议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡接受采访时表示，谈(tán)判(pàn)的情况“有一点点好转(zhuǎn)”。麦卡锡(xī)进一步表示(shì)，共和党这边要(yào)求白(bái)宫接(jiē)受10年的开支限制，双方(fāng)正在为这件事进(jìn)行讨论。在(zài)被问及是否有可能在未来24-48小时内达成协议(yì)时，麦卡锡表(biǎo)示，达成(chéng)协议(yì)其实可(kě)以非常快，但民主党需要意识到他们花了太多的钱。

　　根(gēn)据美国财(cái)政(zhèng)部周三发布的数据，截至5月(yuè)23日(rì)的账上现金为765亿美元，较之(zhī)前一(yī)天(tiān)上升82亿美元。

　　按照(zhào)这样的(de)“剧本(běn)”，美股原本将在国会扯皮的过程中进入(rù)“垃圾时间(jiān)”，但周三(sān)盘后的英伟达突然爆发，令市场重新看到炒作题材的勃勃生机。

　　根据财报，英伟达在本财年(nián)第一(yī)财季总共实现营收71.9亿美元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元(yuán)，预期(qī)0.92美元。其中(zhōng)受惠于云计(jì)算平台和大(dà)型科技公(gōng)司对(duì)GPU芯片(piàn)（训练AI）的需求，数据中心业务实现(xiàn)创纪录的42.8亿美元营收。更(gèng)令市场震惊的是，英伟达(dá)对二季度(dù)的营(yíng)收指引(yǐn)为110亿美元，远远超过预期的(de)71.1亿美元(yuán)。

　　截至发稿(gǎo)，英伟达(dá)股(gǔ)价(jià)在盘后涨超20％，有(yǒu)望(wàng)引发全(quán)球资本市场的(de)连(lián)锁反应。

　　热(rè)门股表现(xiàn)

　　周三标(biāo)普500指数(shù)11个板块(kuài)依然只有(yǒu)能源板块收(shōu)涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块(kuài)跌幅靠前。

　　科技权重(zhòng)有涨有跌，其中(zhōng)苹(píng)果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马(mǎ)逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特斯拉跌(diē)1.54％、英伟达跌0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中概股多数走(zǒu)弱，纳斯达(dá)克(kè)中国金龙指数跌2.17％。个(gè)股方面，阿(ā)里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌(diē)9.49％、理想汽车(chē)涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽(qì)车跌5.05％

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