随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明(míng)远一(yī)季报中表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发(fā)布了(le)一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度(dù)大(dà)幅(fú)调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据显示，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银华心享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办(bàn)公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金还(hái)增持了(le)精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自(zì)己(jǐ)对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依然(rán)是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继(jì)续升级，居民(mín)消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身(shēn)实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积(jī)极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的(de)去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复的力度(dù)，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史偏(piān)低(dī)的(de)位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关(guān)注利空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市(shì)场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应。在去年(nián)的(de)中报中，我们曾(céng)经提到了(le)新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕(yì)A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚(yà)迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金对(duì)爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析)人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环(huán)境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是(shì)震(zhèn)荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达(dá)到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观的态度(dù)。首先我们(men)相信这是一(yī)项会(huì)对目前的生(shēng)产和生活(huó)方(fāng)式(shì)带来重大(dà)变化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出(chū)大部(bù)分公司一个相对(duì)清晰(xī)的定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我(wǒ)们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现了(le)较大回(huí)调(diào)，目前(qián)行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来(lái)的发(fā)展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同环节(jié)之间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度减持(chí)了(le)中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长期(qī)乐(lè)观，结合当前(qián)市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的(de)市场中保持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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