自4月(yuè)下旬高点回(huí)调(diào)接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内资(zī)金在科(kē)高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来创板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的(de)目光(guāng)。场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体现出(chū)市场对高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来(duì)上述板(bǎn)块投资价值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整(zhěng)，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)资金净流(liú)入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达(dá)基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持(chí)续获得资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预(yù)期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩(jì)变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能源板(bǎn)块的增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出(chū)科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进(jìn)一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季(jì)度的利(lì)润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致预期(qī)净利(lì)润增(zēng)速来(lái)看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价(jià)比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹(pǐ)配度依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基(jī)金经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了(le)三(sān)年的估值回归(guī)，很多公司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布(bù)外汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追加(jiā)列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预(yù)期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业(yè)周期相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的(de)大(dà)宗商品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下(xià)游新兴需求诞生时，提(tí)升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进行库存(cún)去(qù)化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存(cún)储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期(qī)的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的(de)爆(bào)发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下(xià)游传(chuán)导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续(xù)下探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在今年(nián)下半年迎(yíng)来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国(guó)际局势以及通胀带(dài)来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计(jì)半(bàn)导体和(hé)消(xiāo)费电子大(dà)概(gài)率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格(gé)下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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