今(jīn)年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再(zài)度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂(zàn)停或提高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可(kě)能6月(yuè)1日(rì)出现(xiàn)债(zhài)务违(wéi)约(yuē)——而(ér)这将对全球经(jīng)济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年似乎(hū)频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上(shàng)限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷国(guó)债(zhài)务为(wèi)何(hé)不(bù)断(duàn)滚(gǔn)雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国(guó)又为(wèi)何要人为(wèi)地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部(bù)分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)在(zài)多数总统任期(qī)内都高于(yú)其财(cái)政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯例，而政府债(zhài)务(wù)规模(mó)也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规(guī)模基建(jiàn)政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政(zhèng)府批准了(le)减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和(hé)支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压力下(xià)，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到(dào)上世(shì)纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美(měi)国并没有明确(què)的(de)“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美(měi)国议员提出的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为了反对美(měi)国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通过《第(dì)二(èr)自由债券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进(jìn)行(xíng)限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式确立了(le)对美国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的(de)限制。随后，美(měi)国国会又对其进行(xíng)了(le)修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务(wù)上限就或多或少地(dì)成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)总共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国(guó)两党已经提(tí)高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上(shàng)调幅度(dù)进一步(bù)加(jiā)大，在(zài)最近几(jǐ)届(jiè)总统任(rèn)期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美(měi)国政府的支出限制(zhì)，这(zhè)导致(zhì)美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大(dà)幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一次提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债(zhài)务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政(zhèng)部借(jiè)款授(shòu)权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美(měi)国政府造(zào)成限制，使其不能随心(xīn)所以(yǐ)的(de)举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其(qí)美国(guó)政府(fǔ)的债务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权(quán)的超级(jí)大国(guó)，本身(shēn)并不(bù)受到发行(xíng)美钞的外(wài)在(zài)约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才(cái)能维(wéi)持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论(lùn)上也相(xiāng)当于是(shì)美(měi)方对债权人的(de)一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限(xiàn)难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在过去被(bèi)频(pín)频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要(yào)美国国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的(de)历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上(shàng)限问题(tí)逐步(bù)沦(lún)为(wèi)两党的(de)政治武器，被在(zài)野(yě)党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据(jù)两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民(mín)主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国会共和党人达(dá)成一(yī)致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用(yòng)债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜(bài)登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜(bài)登和国会领袖(xiù)们在(zài)周二仍(réng)无法取得突(tū)破性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计(jì)划于本周三(sān)前(qián)往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末(mò)访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚(yà)，并举(jǔ)行(xíng)美国(guó)-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这(zhè)意(yì)味着(zhe)接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风(fēng)险：时(shí)任美(měi)国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一(yī)场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调(diào)美国的(de)主权(quán)信用评(píng)级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美国(guó)第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷说，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的时间……在(zài)接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值(zhí)的公共产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美(měi)国国(guó)会面临类似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经济(jì)也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环(huán)境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高(gāo)债务上限，由(yóu)此带来(lái)的(de)短期市场动(dòng)荡和长期经济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次(cì)重演。

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