尽管周五大幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证(zhèng)TMT指(zhǐ)数(shù)自4月(yuè)10日以(yǐ)来(lái)累计最大跌(diē)幅已接近(jìn)15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概(gài)率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将(jiāng)迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新(xīn)高 逢(féng)低(dī)加仓(cāng)是最(zuì)佳策略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招(zhāo)商策略张(zhāng)夏在4月23日(rì)研(yán)报中香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗(zhōng)测算，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点调整(zhěng)幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传(chuán)媒和(hé)电子自年初(chū)以来的涨幅(fú)分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现。由于今年出现了(le)以AI+代表的大(dà)型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收(shōu)益，那么今(jīn)年演(yǎn)化为(wèi)TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史(shǐ)的调(diào)整时间(jiān)和幅度，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束。以TMT大年的规律和应对(duì)策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了(le)结”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的(de)调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的时间(jiān)来看(kàn)，每年(nián)四月份(fèn)到九(jiǔ)、十月份期(qī)间会有一波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到(dào)了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六月初(chū)，2020年调整比(bǐ)较早(zǎo)，见底也比较(jiào)早是4月初。因(yīn)此(cǐ)，张夏认(rèn)为，在学习效(xiào)应的推动下，盛夏攻势开始的时间(jiān)越来越早。对此，有业内人(rén)士预计，基本在一(yī)季报披露(lù)结束后，假设(shè)按(àn)此速(sù)度(dù)再调整一段时间(jiān)，估计(jì)在5月(yuè)基本(běn)见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的(de)这种(zhǒng)调整，香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗逢低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)大概率创(chuàng)新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从应用(yòng)到硬件(jiàn)） 关注短期维(wéi)度业(yè)绩可能超预期的AI赋(fù)能(néng)消(xiāo)费(fèi)电子(zi)板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集披露(lù)期(qī)结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以及政府支持力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋势，进入盛夏(xià)攻势(shì)，而往往这一波盛(shèng)夏攻势(shì)还会创新高。考(kǎo)虑今(jīn)年年(nián)初春季躁(zào)动是计算(suàn)机(jī)占(zhàn)优，招(zhāo)商证券张夏认为(wèi)按照历(lì)史经(jīng)验，要么计(jì)算(suàn)机转(zhuǎn)电子(zi)（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒(héng)强。

　　国海策略4月9日研报认(rèn)为，伴(bàn)随二季度业(yè)绩窗口(kǒu)期的(de)到来，市场表现将(jiāng)更贴(tiē)合业绩的相对优势，维持(chí)TMT是(shì)全年主线的判断，并建(jiàn)议关注短期维度业(yè)绩可能超(chāo)预期(qī)的部分消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块，电(diàn)子行业有望体现(xiàn)出相对优势(shì)。

　　从细分(fēn)环节进(jìn)一步来看，广发策(cè)略4月17日研报(bào)指(zhǐ)出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要(yào)分(fēn)布(bù)位于AI服务器(qì)及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发(fā)策(cè)略认为，AI服(fú)务器是(shì)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)进行训练(liàn)/推(tuī)理的算力载体(tǐ)和基础。数据量(liàng)和算力的提升(shēng)明显(xiǎn)拉升了(le)AI服务器中存储芯片、光(guāng)模块(kuài)/光芯片、PCB基板等电(diàn)子产(chǎn)品的量与价(jià)，给相关(guān)电子厂商带来了机(jī)会。国海证券同样在研报中指出，维持(chí)TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认，估(gū)值修复尚未结束(shù)。

　　国(guó)香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗联证券4月20日(rì)研报同(tóng)样表示，伴随AIGC模型(xíng)快(kuài)速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广，对(duì)于算力的需求将(jiāng)呈(chéng)现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片国产替(tì)代速度加快。建议(yì)重点关(guān)注景嘉微、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等(děng)领域，东北(běi)证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化(huà)前述光通信重要(yào)环节(jié)，相关(guān)公司将深度受(shòu)益AI带来的增量需求。建议关注国产光模块龙头(tóu)公司：中际旭创、新(xīn)易盛、光迅科技；高(gāo)速光引擎光器件核心供应(yīng)商天孚(fú)通信；国(guó)产光芯(xīn)片(piàn)领军企业源杰科(kē)技(jì)。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价(jià)值量是普通服务器的价值量的(de)5~6倍，随(suí)着AI大(dà)模型和(hé)应(yīng)用的(de)落(luò)地，市场对AI服务器的需(xū)求日益增加，市场(chǎng)扩容在即，建议关(guān)注沪(hù)电股(gǔ)份、生(shēng)益(yì)科(kē)技、联瑞(ruì)新材、生(shēng)益电子、兴森科技等企业。

　　另(lìng)一方面(miàn)，对于相(xiāng)关电子产品，广发策略(lüè)表示，电子(zi)厂商亦(yì)有望受(shòu)益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在(zài)终端(duān)应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设备打开新成长空间。此(cǐ)外(wài)，东海证(zhèng)券3月(yuè)31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势(shì)明确，估值重塑逻辑逐步(bù)验证，关注(zhù)消费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券(quàn)4月(yuè)17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模型接入潜(qián)力的AIoT设备产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)海康威视、传音控股(gǔ)、视源股份(fèn)、康冠(guān)科技、歌尔股份、创维数字等(děng)；2）受益于全(quán)球算力需求爆发式增(zēng)长的AI服(fú)务(wù)器产(chǎn)业链，包括工业富联、沪电(diàn)股份、环旭电子(zi)、东山(shān)精密、闻(wén)泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发(fā)催化(huà)的VR/AR产(chǎn)业链(liàn)，推荐歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维数字等；4）景气度(dù)筑底(dǐ)、消费复苏(sū)预期(qī)强化的智能手机产业(yè)链(liàn)，包括光弘科技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络电子(zi)、东(dōng)山精密等。

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