如果(guǒ)要论二季度迄今，全球股票(piào)市(shì)场(chǎng)中最为靓丽的一道“风景线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日(rì)），日经(jīng)225指(zhǐ)数进一步强势高开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下(xià)了自(zì)1990年8月以(yǐ)来的新高(gāo)，收在30808.35点。在本周早些时(shí)候，东证指数已(yǐ)经率先创下了1990年8月3日(rì)以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今年以来的强势：东证指数年内已累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)了标普500指数约9％的(de)涨幅。截止(zhǐ)本(běn)周三，追踪日本股市的最大规(guī)模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨(zhǎng)幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二(èr)季度迄今的短短一个半(bàn)月，日股(gǔ)的(de)涨(zhǎng)幅更是在(zài)全球(qiú)主要股(gǔ)指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股为何能一举领(lǐng)涨全球？对于许(xǔ)多国际市场的投资(zī)者而言，近来提到日股的优异表现，脑(nǎo)海中第一时间浮(fú)现出(chū)的，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特在(zài)上(shàng)月对(duì)日本市场表现出的强烈投资意愿(yuàn)。正是(shì)巴菲(fēi)特进一(yī)步增持了日本五大商社仓位，令越来越多的业内人(rén)士开始注意到这(zhè)一全(quán)球(qiú)第三(sān)大经济(jì)体(tǐ)的巨大(dà)投资机会(huì)。

　　不过，日(rì)股本轮爆发(fā)背后的成功秘(mì)诀(jué)，真的(de)仅仅只是(shì)获得了“股神”的青(qīng)睐(lài)吗？

　　答案显然没那么简单(dān)！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲(fēi)特的(de)出现让日股变得吸引人。巴菲(fēi)特所看到的（机会(huì)）其(qí)实(shí)也正是其他人眼(yǎn)下正在看到(dào)的(de)，人(rén)们对日股的前景正(zhèng)感到非常兴(xīng)奋！

　　至于究(jiū)竟有哪(nǎ)些因素在推动着日(rì)股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂(kuáng)热的外资买(mǎi)需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国(guó)投资者(zhě)目(mù)前已经连续第六周成为了日(rì)本(běn)股票的净买家。在此期间(jiān)，外国投资者大举(jǔ)涌入了日(rì)股股票(piào)和期货市(shì)场，净流入逾(yú)300亿美(měi)元，是过(guò)去10年最大规模的资金流(liú)入之一。

　　根据交易所的数据，在(zài)截至5月(yuè)12日(rì)的最近一周内，海外交易者(zhě)又净买(mǎi)入了(le)价值7810亿日(rì)元（约(yuē)合57亿(yì)美元）的(de)股票和期货。

　　杰富瑞日(rì)本股票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时(shí)代初期(qī)以来，他就从未(wèi)见过外国投资(zī)者对日本如此(cǐ)感兴(xīng)趣。

　　在欧美银行系统(tǒng)不稳定(dìng)和信(xìn)用紧缩风险的笼罩下，越来越多的(de)海外投资(zī)者似(shì)乎看到(dào)了日本股(gǔ)市作(zuò)为避险地的(de)“稳定性”。日本股票给人的长期(qī)低迷印(yìn)象正在减弱，持续稳(wěn)定在1美元兑换130日元的(de)日元汇率、以及(jí)股神巴菲特对日本(běn)五大(dà)商社的增持，也令不少(shǎo)海外(wài)投资(zī)者对投资日本产生了更(gèng)多(duō)的兴趣(qù)。

　　高(gāo)盛日本公司就表示，近来已(yǐ)受到(dào)了越(yuè)来(lái)越多平时不太关注日本(běn)市(shì)场的海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)的咨(zī)询。不少海外(wài)投资者在看(kàn)到日本股(gǔ)市(shì)的涨幅(fú)超过美股后，开始调(diào)查其中的原因，他们(men)的(de)建仓买入又进一步促使股市(shì)上(shàng)涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值(zhí)得留意的现象是，在巴菲(fēi)特上月公开(kāi)表态力挺日(rì)股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔街资本也(yě)已相(xiāng)继造(zào)访日(rì)本。这些海外资金(jīn)有意(yì)复制巴菲特的策(cè)略，通过低成(chéng)本日元融资押注高(gāo)股息日元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本五大商社上的(de)加大投(tóu)资(zī)，也(yě)存(cún)在着在(zài)国际市场上(shàng)分散(sàn)投资对象(xiàng)的想(xiǎng)法。虽然(rán)巴菲特相信美国(guó)的增长(zhǎng)潜(qián)力，但(dàn)过度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全(quán)球(qiú)投资策(cè)略(lüè)师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回报率(lǜ)是在(zài)波动性远低(dī)于美国科技股的情况下实(shí)现的。这(zhè)意味着日本股市对(duì)美国(guó)投资者(zhě)来说应(yīng)该(gāi)颇有吸引力。对美国债务上(shàng)限(xiàn)的担忧可能(néng)也刺激了一(yī)些“末日(rì)准备者”涌入日本股(gǔ)市，以此作为避(bì)险(xiǎn)手段。

　　法国兴业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的(de)一份报告中(zhōng)也表示，“外资的回归是日本股市复苏的重要标(biāo)志。（我们）将继(jì)续对(duì)日本股票维(wéi)持(chí)超配，并偏(piān)向银行(xíng)、金(jīn)融和价(jià)值股的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业(yè)治理变革(gé)

　　当然，在海外投资(zī)者今年对日本产(chǎn)生兴趣之(zhī)前(qián)，他们此前在这片“失落地(dì)带”曾经(jīng)历(lì)过(guò)长(zhǎng)达数十年虚假的曙光和令人失望的(de)低回报。那么这一次，即便(biàn)有着避险和多元化分散(sàn)投资的需求，他们又(yòu)为何铁(tiě)了(le)心一定要来(lái)日本市场(chǎng)？日本市场的吸引力就一定远超全球其他地(dì)区吗？

　　这便(biàn)不得不提日本市(shì)场眼下正经历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市本(běn)轮上涨的主要原因还(hái)源于治理(lǐ)标准的(de)提(tí)高，以及企业部门推(tuī)动向(xiàng)股(gǔ)东返还现金。日本多年(nián)的公(gōng)司治(zhì)理改革已开始(shǐ)见效，这(zhè)项改革(gé)最初(chū)由已故前首相安倍(bèi)晋(jìn)三(sān)倡(chàng)导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业(yè)的(de)派息已大幅增加，在截至今年3月的财年中，日本企(qǐ)业宣布的回(huí)购(gòu)规模(mó)已飙(biāo)升至9.7万(wàn)亿(yì)日元（合714亿美元）的历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近(jìn)50％的(de)日本公(gōng)司资产负债表(biǎo)上(shàng)有净现金，而(ér)美国的这一比(bǐ)例只有(yǒu)20％多一(yī)点；东证指数成分股公司中约(yuē)有(yǒu)54％的公司股价(jià)低于每(měi)股账面价(jià)值，而标普500指数成分(fēn)股中这一比例仅为7％。单(dān)从市净率等估值指(zhǐ)标(biāo)来(lái)看，这就为日本股市提供(gōng)了更坚(jiān)实(shí)的(de)底部和(hé)更高的(de)上(shàng)限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所(suǒ)为了改变股价跌破每股净(jìng)资产(chǎn)——市净率低于1倍的(de)情况，还请求上(shàng)市企(qǐ)业(yè)在意识到资本成(chéng)本的前提下推进经(jīng)营并公布改善方(fāng)案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式(shì)会社推(tuī)出了(le)力争“早日实现市净率超过1倍”的中期经营(yíng)计划和股票(piào)回购，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清水建设株式会(huì)社4月下(xià)旬也(yě)宣布了上限(xiàn)200亿日元的股(gǔ)票回购和积极(jí)压(yā)缩政蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病策性持股的方针，该公(gōng)司股价(jià)随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田汽车(chē)、三菱商事在内的日本龙头企业在近期(qī)公布(bù)财报(bào)时(shí)，也均宣布了新(xīn)的股票回购计划。不少分(fēn)析师预计，到今年5月底，各日本上市(shì)公司(sī)的回购规模(mó)将进一步创下新纪录。

　　高(gāo)盛首(shǒu)席日(rì)本股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所）主题(tí)正(zhèng)引起许多海外投(tóu)资者(zhě)的共鸣，他们开始(shǐ)看到(dào)这方(fāng)面的有利证据。在(zài)交易所这些变化(huà)的推动下(xià)，许多公司正(zhèng)在(zài)回购股份，厘清经(jīng)常令人(rén)困惑的(de)交叉持(chí)股，并在定(dìng)期公开会(huì)议之前与(yǔ)股东进行更(gèng)密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证交所的鼓励意(yì)味着“过去两年在(zài)这方面发生(shēng)的事(shì)情比过(guò)去30年还要多”，这是股(gǔ)市充满(mǎn)活力表现的(de)最大单一原因。他们(men)对提高股(gǔ)本回(huí)报率有着坚定(dìng)的态度(dù)，希(xī)望(wàng)市值(zhí)上升。

　　宽货(huò)币(bì)、稳经济

　　最(zuì)后，日本央行目前依然宽(kuān)松的货币(bì)政策(cè)和日本相(xiāng)对(duì)稳健(jiàn)的经济(jì)基(jī)本(běn)面，显然也对日股的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新行长植(zhí)田和男(nán)上月已走马上任，但日(rì)本央行(xíng)暂(zàn)时仍(réng)未改变(biàn)其大规模的(de)货币宽松(sōng)路线。即便(biàn)日本通货膨胀率超过了央行(xíng)2％的(de)目标，但植田和男(nán)依然(rán)强调，“还不能(néng)放心地(dì)说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美(měi)央行(xíng)今年上半(bàn)年还(hái)在持续加息(xī)，并已被迫在(zài)物价(jià)与(yǔ)经(jīng)济稳定之间作出艰难抉(jué)择。继(jì)续宽松的日(rì)本央行眼下依然处于能让(ràng)海外投(tóu)资者(zhě)放心(xīn)购买的(de)状态(tài)。

　　日本宏观经(jīng)济的表现目前(qián)也相对更为稳(wěn)健。日本内阁府17日(rì)公布的数(shù)据(jù)显示，今年前三个月日(rì)本国内生产总值(zhí)（GDP）折合成(chéng)年率(lǜ)增(zēng)长(zhǎng)1.6％，创下了近三(sān)个季度以来新(xīn)高。

　　日(rì)本国(guó)家(jiā)旅游(yóu)局表示，受益于中(zhōng)国放宽旅行限制(zhì)，4月商务(wù)和休(xiū)闲(xián)外国游(yóu)客人数从此前(qián)的182万攀升至195万。高盛策略师(shī)在报(bào)告中指出，考虑(lǜ)到入(rù)境旅游业复(fù)苏、强劲资本支出计(jì)划和日本央行持续宽松等(děng)积(jī)极因素(sù)，日本这个世界第三大经(jīng)济体的前景十分(fēn)强(qiáng)劲。

　　值得一提(tí)的是，从经济(jì)合作与(yǔ)发展(zhǎn)组织的(de)经济前(qián)景(jǐng)指(zhǐ)数(shù)来(lái)看，日本(běn)目前是(shì)七(qī)国集团中唯一一(yī)个(gè)超过临(lín)界线100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业绩似(shì)乎相当不错(cuò)，重要的汽车行(xíng)业预计利(lì)润将增(zēng)长。以(yǐ)内(nèi)需为导向的(de)企业正受(shòu)益于入境(jìng)游增长的前景，而大型(xíng)银行也获得(dé)了丰厚(hòu)的收益。预(yù)计日本股市到(dào)今(jīn)年年底将进一步上涨(zhǎng)10％或更多(duō)。

　　里昂证券也认为，日本股(gǔ)市今年(nián)的涨势(shì)或将延(yán)续(xù)下(xià)去，因盈利增长、股(gǔ)票回(huí)购和估(gū)值(zhí)仍处(chù)于(yú)低位吸引了买家，巴(bā)菲特的认(rèn)可、公司治理的改善均(jūn)提振了市场，而企(qǐ)业财报(bào)的不俗表(biǎo)现(xiàn)或有望成(chéng)为最新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病