在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报(bào)和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反映了电(diàn)池厂商们(men)近期去(qù)库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是(shì)，在国(guó)轩高科(kē)方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动力电池(c大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗hí)。换(huàn)言之(zhī)，从增速方(fāng)面看(kàn)，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大(dà)起大落(luò)在市(shì)场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业(yè)务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度(dù)上大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看(kàn)，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季度是处(chù)于投(tóu)标、招标的(de)阶(jiē)段，第(dì)三(sān)季度将(jiāng)迎来大规(guī)模(mó)交付，而(ér)储能大规模交付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计(jì)会维持(chí)在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提(tí)升已经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去(qù)年(nián)是600万(wàn)辆(liàng)，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年(nián)新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目(mù)、庐江基地年产20万吨高端(duān)正(zhèng)极材料(liào)项(xiàng)目、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报显示，其截(jié)至报告(gào)期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末(mò)，存货(huò)占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保持(chí)了较低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因(yīn)此其外(wài)购(gòu)仅补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下降，也反映(yìng)了(le)行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商存货(huò)余额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其存货金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经有库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期(qī)在一份研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极(jí)低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中游(yóu)材料方面，正极和(hé)电解液库存(cún)周期大幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本(běn)保持7天(tiān)的最低安全库(kù)存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库(kù)存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地(dì)化运(yùn)营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出(chū)货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年(nián)预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计(jì)会(huì)高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国(guó)内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入(rù)交(jiāo)付阶段(duàn)，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报(bào)数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储(chǔ)能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这(zhè)是一个(gè)需求(qiú)量大(dà)于供应量的领域，不存(cún)在(zài)需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用(yòng)电需(xū)求，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季(jì)度以后，目(mù)前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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