北交所(suǒ)开市(shì)至今一年(nián)半，公(gōng)募基金投(tóu)资北交(jiāo)所步伐不断(duàn)推进，除(chú)了推出北证50指(zhǐ)数(shù)基金、北交(jiāo)所主题(tí)基金、“专精(jīng)特(tè)新”主题基(jī)金外(wài)，存量(liàng)产品也加大北交所布局力度(dù)，今年更有新基金密集公告可(kě)投(tóu)北交所股(gǔ)票。

　　多家(jiā)公募机构及(jí)人士表示，随着(zhe)北(běi)证50指数推出(chū)，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分公(gōng)司表现良好，叠加较低(dī)的估值水平，公(gōng)募(mù)基(jī)金等(děng)专业投资者积极挖掘北交所投资机(jī)遇(yù)，投向北(běi)交(jiāo)所的意愿也在增加。从(cóng)长期投资(zī)的角度(dù)看，北交所股(gǔ)票处(chù)于投(tóu)资相对早期阶(jiē)段(duàn)，更具(jù)成长空间，符(fú)合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期投资价值(zhí)受到公募资金的(de)青睐。

　　新基金公(gōng)告可投(tóu)北交所

　　专业(yè)机(jī)构挖掘(jué)北交所(suǒ)投(tóu)资机(jī)会

　　据记者统计，截(jié)至5月(yuè)13日，今年以(yǐ)来累(lèi)计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心质混合、中庚(gēng)港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值18个月等(děng)十多只次新基金公告可投资于(yú)北京证(zhèng)券交易所上(shàng)市股票，并揭示(shì)了相关风险(xiǎn)。

　　除了基(jī)金产品外，还(hái)有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多(duō)家基(jī)金(jīn)公司(sī)也发布(bù)公(gōng)告称(chēng)，北交(jiāo)所上市股票是国内依法发行(xíng)上(shàng)市的股票，属(shǔ)于基金(jīn)法(fǎ)规定(dìng)的“上市交易的(de)股票”。在遵(zūn)守基(jī)金(jīn)合同(tóng)所规定的投资目(mù)标、投资策略(lüè)、投资(zī)范(fàn)围、资产配(pèi)置比例、风(fēng)险收益特征(zhēng)和相(xiāng)关(guān)风险控制指标等前提下，公司旗下基金(jīn)可(kě)参与北(běi)交所股票的投资(zī)。旗下新增(zēng)基金如(rú)果符合基金(jīn)合同的有(yǒu)关规定，亦(yì)可投资北交所(suǒ)上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上述现象(xiàng)，中信建投基(jī)金相关投研人士表示，公募(mù)新基金之所以密(mì)集公告可(kě)投北交所，一方面表(biǎo)明专(zhuān)业(yè)投(tóu)资(zī)机构敏(mǐn)锐地发现了北交所相关(guān)股票潜在的投(tóu)资机会，开始加大布局(jú)力(lì)度；另一方面，北交所上市(shì)公司是除沪深(shēn)两市以外国内最优质公(gōng)司的代表，许多标的(de)当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也(yě)认为，一方面从持(chí)仓(cāng)数量和持股总量的(de)角度来(lái)看(kàn)，公(gōng)募参与北交(jiāo)所意愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公(gōng)司数量、总(zǒng)体规模较小，流(liú)动性较弱，去年11月(yuè)北交所推出(chū)北证50指数以来(lái)，被动资金(jīn)的加(jiā)入使得整个板块(kuài)的成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得越来越(yuè)多投资者关注到北交所，自然也引来更(gèng)多(duō)资金(jīn)的关注。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也(yě)表(biǎo)示，公募基(jī)金(jīn)的配置意愿(yuàn)，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专精特新(xīn)领域的(de)景(jǐng)气度。而(ér)近期北(běi)交所市场出现积极信(xìn)号：2022年年报中，多只公募基金产品出现在北交所公司前十(shí)大股东名(míng)单中；北交所(suǒ)较(jiào)大规模公司(sī)去年业绩(jì)涨势良好，今年一(yī)季度盈利表现继续(xù)向(xiàng)好；次新基金在北交所(suǒ)的持(chí)股集中度高。“预计随着后(hòu)续市场流动性的改(gǎi)善和(hé)创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成(chéng)长，北交所投资有望实(shí)现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过(guò)，受(shòu)流(liú)通市值小、流动性每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办等(děng)制约，初(chū)步(bù)“试水”北交所市(shì)场的公募基(jī)金，在(zài)投资(zī)比例、策(cè)略上(shàng)也存在差异，但未来会加大对北交所(suǒ)市(shì)场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金表示，结合北交所的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预计次新基(jī)金投资将深(shēn)入(rù)细分产业链的(de)研究，挖掘(jué)市场(chǎng)前景(jǐng)大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根据主板上一些成长赛道的公(gōng)司估值水(shuǐ)平，在北(běi)交所中进行(xíng)映射，选(xuǎn)择(zé)估值水(shuǐ)平显著偏低的公司进行(xíng)投资。在组合(hé)配置上，力求均衡和风险分散(sàn)，降(jiàng)低中小企业经营波(bō)动大(dà)的(de)风险。此外(wài)，北交所相关基金也会积极(jí)参与(yǔ)转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我(wǒ)们高度(dù)重视北交所投资机会，目(mù)前(qián)有一只北交所主题基金，未来一方(fāng)面会根据市场情(qíng)况，择机发行更多(duō)以北交所股票为主要(yào)投资范围的基金产品，另一方面，不(bù)排除将存量(liàng)基金产(chǎn)品的投资范围扩大至北交(jiāo)所股(gǔ)票，同时会(huì)增加研究团队拓(tuò)展对北交所股票(piào)的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北交所股票总市(shì)值情况看，截至2022年底(dǐ)，全(quán)市场公募基(jī)金持有北交(jiāo)所个股数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股，半年增(zēng)长(zhǎng)24％；但持仓(cāng)总市(shì)值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开(kāi)板初期上市公司中，与(yǔ)新能(néng)源行业相关(guān)的个(gè)股(gǔ)市值占比(bǐ)较(jiào)高，而去(qù)年下半年新能源行(xíng)业整(zhěng)体回(huí)调幅度较大(dà)，带动投资(zī)北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从(cóng)今年(nián)年初看，北证(zhèng)50指数一度出(chū)现快速上涨势头，2月份以(yǐ)来(lái)震(zhèn)荡下行，目(mù)前年内收(shōu)跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资(zī)的角度(dù)看，北交所(suǒ)的投资(zī)价(jià)值仍(réng)然受到(dào)公(gōng)募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，北交所当下(xià)呈(chéng)现(xiàn)的(de)特征类似于一级(jí)半(bàn)的市场，即投资阶段(duàn)相比一级市场（股权投资(zī)）更(gèng)加(jiā)成熟，但对比上(shàng)证、深证的大多数(shù)公司(sī)而言又相对早期，可投资(zī)标(biāo)的(de)规(guī)模也(yě)相(xiāng)对更小(xiǎo)；但从长期投(tóu)资的(de)角度来说，这也(yě)意味着更大的成长空间和收益率预期，故我(wǒ)们认(rèn)为北交所(suǒ)具备良(liáng)好(hǎo)的长(zhǎng)期投(tóu)资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资(zī)层面，景顺(shùn)长城基金(jīn)表(biǎo)示，我(wǒ)们对(duì)于具体(tǐ)行(xíng)业没有明(míng)确的偏好，但是整体还(hái)是比较看好细分(fēn)行(xíng)业的、符(fú)合“专精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关注(zhù)度(dù)可能(néng)不高，但在(zài)其所属(shǔ)行业中拥有较强的竞(jìng)争力，在研发投(tóu)入的强度(dù)上、成(chéng)长性指(z每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办hǐ)标上，也不弱(ruò)于创业板(bǎn)、科创板的上(shàng)市公(gōng)司(sī)，而且由(yóu)于(yú)市值较小，可能反而拥(yōng)有更(gèng)大(dà)的成长空间(jiān)。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，从(cóng)中长期视角看，随着北交(jiāo)所交易制(zhì)度的(de)不断完善、已上(shàng)市(shì)企(qǐ)业(yè)的投资(zī)价值不断明确(què)，以及场内流动性不(bù)断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃(yuè)的资金流入。北证50指数估(gū)值有向上(shàng)修复的空间，当前配置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都(dōu)非(fēi)常具(jù)备吸引力。

　　结(jié)合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基(jī)金将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)关注成(chéng)长赛道(dào)，尤其是具有专精特新特性的成长股。在行业的稀缺性方(fāng)面(miàn)，投资者可重点关(guān)注具有高成(chéng)长(zhǎng)性、国产化逻辑强的优质产业(yè)链。更多的阿尔法收益可能(néng)聚焦(jiāo)在科(kē)技和制(zhì)造(zào)两大赛道，包括汽车(chē)、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多(duō)左每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办侧(cè)投(tóu)资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投研人士(shì)也称，北交所(suǒ)有一大(dà)批(pī)优秀的创(chuàng)新型中小企业，借国(guó)家政策支持(chí)的(de)东风和企业自(zì)身的努力，我们(men)相(xiāng)信会有(yǒu)相当体量的企业成长成为大型(xíng)企业，这个(gè)成长的(de)过程会(huì)给投资者带来丰(fēng)厚回报，因(yīn)此我们(men)认为北交所具备长(zhǎng)期投资价值。“具(jù)体细分而言，我们(men)更(gèng)加看好电力设备、机械设备、医药生物等(děng)三个领域。”

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