4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延(yán)续(xù)消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度(dù)减产担忧加重，国内棉价(jià)持(chí)续上涨。而国外(wài)金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国(guó)内外棉花价差不(bù)断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结(jié)束(shù)了内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对(duì)较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为(wèi)突出，春节后(hòu)国(guó)内(nèi)需求持续修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好于预(yù)期(qī)，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产预期(qī)推动国内(nèi)棉(mián)价不断(duàn)走强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)受限(xiàn)。”申银万(wàn)国期货棉花分(fēn)析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析(xī)师(shī)高飞堂告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)机负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上月增(zēng)加(jiā)2天(tiān)，开工(gōng)负(fù)荷及订(dìng)单排(pái)单时间达到近两年来最高(gāo)水平(píng)。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产5k是多少钱 5k是什么意思品(pǐn)库(kù)存(cún)低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业(yè)增加(jiā)原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度(dù)并不高，仍(réng)以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价(jià)的(de)上(shàng)涨也(yě)并未有(yǒu)效传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供应端利多的(de)推(tuī)动(dòng)下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了(le)市场(chǎng)对(duì)于(yú)新(xīn)年度(dù)产量大降的(de)担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发(fā)了市场(chǎng)对于(yú)天(tiān)气的(de)关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤其(qí)是北(běi)疆因积(jī)温不足(zú)，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部分地(dì)区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播，预计新年(nián)度(dù)棉苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期(qī)增强，普遍提(tí)高(gāo)现货售卖价(jià)格(gé)。4月(yuè)份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和(hé)播种期低(dī)温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下(xià)，新年度棉花减产5k是多少钱 5k是什么意思(chǎn)概(gài)率大大增加。需求端(duān)，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端(duān)带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对国(guó)内棉价形成(chéng)一(yī)定的(de)压力。但中长期内需(xū)持续复(fù)苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全(quán)球棉(mián)花消费(fèi)复(fù)苏的(de)主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通(tōng)胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续(xù)加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降低(dī)居民(mín)对(duì)纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消(xiāo)费(fèi)动力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净(jìng)签约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国外棉(mián)花市场阶段(duàn)性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需(xū)预测(cè)，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉(mián)花(huā)消费量大幅(fú)调(diào)增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得期末库(kù)存(cún)较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市(shì)供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费增长明(míng)显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预(yù)期收(shōu)缩(suō)，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延(yán)续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉价格(gé)上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续与外棉市场(chǎng)的(de)竞争压(yā)力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性(xìng)利好，天气(qì)对产量(liàng)的影(yǐng)响仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预(yù)计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花产量(liàng)下滑(huá)是大(dà)概率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬(tái)升。

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