作(zuò)者：于博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事件描(miáo)述(shù)

　　2023年5月11日，国家统(tǒng)计(jì)局公布了4月份的通胀数据：4月份居(jū)民(mín)消(xiāo)费(fèi)价格(gé)同比上(shàng)涨0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工业生产者(zhě)出厂价格同比下降3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核心(xīn)观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜(xiān)菜、猪肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其(qí)中，分项价(jià)格跌(diē)多(duō)涨少，黑金价格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅(jǐn)一(yī)步之(zhī)遥，是否到了需要担心通缩的(de)时(shí)候(hòu)？我们认为“通缩论”言过其实(shí)：一方面，今年初以来(lái)核心CPI有(yǒu)所反弹，意味着通缩压力(lì)正逐步缓解(jiě)；另一方面，4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅(fú)收窄(zhǎi)、核心(xīn)CPI环比回(huí)升，也指(zhǐ)向当(dāng)前经济仍在温和修复。下(xià)半年随着(zhe)生猪价格筑底(dǐ)回升、消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)逐(zhú)步回暖，物价水(shuǐ)平有望(wàng)回(huí)归正常水平，通缩和通胀均不构成(chéng)当前主(zhǔ)要(yào)矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品(pǐn)拉低通胀，核心(xīn)通胀持平

　　2、菜、肉价格(gé)续降，出行价(jià)格(gé)上涨

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比降幅(fú)扩大

　　4、价格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱(ruò)

　　5、通缩言过其实，关注(zhù)核心通胀

　　以下是正文(wén)

　　食(shí)品拉低(dī)通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅较上月(yuè)收窄(zhǎi)0.2个(gè)pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾(wěi)、新涨价分别(bié)影(yǐng)响0.3、-0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。从结构上看，食品项仍是主要拖累(lèi)，4月食品(pǐn)价格环比(bǐ)下降1％、非食品价(jià)格则环比小幅上(shàng)涨0.1％。剔除食(shí)品和能源后，4月核心(xīn)CPI环比(bǐ)回(huí)升0.1个百(bǎi)分点至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉(ròu)价格续降，出行(xíng)价格(gé)上涨

　　食(shí)品(pǐn)方面，菜、肉(ròu)价格续降，仍是主要(yào)拖累。受受生猪产能充足以及消费淡季影响，猪肉价(jià)格环(huán)比续降3.8％，但(dàn)降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大(dà)量上市(shì)，带(dài)动价格分别(bié)环比(bǐ)下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较上月(yuè)收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食品方面，小长假出行(xíng)需求带(dài)动旅(lǚ)游价格环(huán)比上(shàng)涨4.6％，受车企降(jiàng)价促销以及国内(nèi)油价下降影响(xiǎng)，交通工具及交(jiāo)通工具用燃(rán)料价格环比(bǐ)分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受(shòu)国内外市场需求表现(xiàn)偏弱及(jí)国(guó)际大宗商品价(jià)格(gé)波动影响，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同时受上(shàng)年同期高基(jī)数的影响，同比(bǐ)降幅(fú)扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分(fēn)别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内生产资料(liào)、生活资料(liào)价(jià)格环比分(fēn)别下降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多(duō)涨少，黑金价格走弱

　　分(fēn)行业看(kàn)，国际原油价格(gé)波动带动(dòng)国内油(yóu)煤加工、化学原料及制(zhì)品相关(guān)行业(yè)价格环比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国内(nèi)需求表现(xiàn)不及预期(qī)影响，黑金采选及冶(yě)炼、有色采选相(xiāng)关行业价格结束自(zì)去年底(dǐ)以来的强势表(biǎo)现，环比(bǐ)分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在(zài)产(chǎn)能继持(chí)续释(shì)放、供给相对充足的(de)影响(xiǎng)下(xià)，价格(gé)环比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历(lì)史较低水(shuǐ)平(píng)，离转负仅一(yī)步之(zhī)遥，是否到了需要(yào)担(dān)心(xīn)通缩的(de)时候(hòu)？我们认为，应当理性看待物价数据，“通缩论”言过其实：一方面，去年(nián)下(xià)半(bàn)年核心(xīn)CPI同比持续徘徊在0.6％的历史低位(wèi)，但今年初以来有所反弹(dàn)，意味着通缩(suō)压力正(zhèng)在逐(zhú)步(bù)缓解；另(lìng)一方面(miàn)，4月CPI环比(bǐ)降幅收(shōu)窄、核(hé)心(xīn)CPI环比回升，环比走势(shì)均处于(yú)正常(cháng)波(bō)动区间，也指(zhǐ)向当前经济仍在温和修复。往前看，去年二、三季度(dù)受疫情影响(xiǎng)供给偏紧，CPI同(tóng)比涨(zhǎng)幅较高(gāo)，高(gāo)基数或对今年(nián)后续CPI同比读数(shù)持续(xù)造成扰动。我们认为，应更多(duō)关注环比变动情况(kuàng)以及核心(xīn)CPI的走势。而随着下半年生猪(zhū)需求的回升，以及(jí)中央猪肉(ròu)收储工作的开展，生(shēng)猪价格(gé)有望筑底回升，食品项对CPI的拖累将有(yǒu)所缓(huǎn)解，下半年物价水平有望逐步回归至正(zhèng)常水平、整(zhěng)体将保持(chí)温和上涨态势，通(tōng)缩和通胀(zhàng)均不构成当前(qián)经济(jì)的主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系