北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和(hé)他的(de)老搭档(dàng)芒格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个(gè)问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在(zài)股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的(de)国(guó)家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没(méi)有问题(tí)的(de)。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对公司(sī)的(de)价值判断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代(dài)财经参(cān)考了上市(shì)公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉(yù)受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.S什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面Z）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的(de)最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的(de)三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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