5月10日(rì)，有消(xiāo)息(xī)称部(bù)分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限的(de)通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记(jì)者采访了(le)招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基(jī)金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞(jìng)争(zhēng)，降低(dī)银行负(fù)债成本；同时(shí)本次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下半年(nián)货币政策不会(huì)出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四大国有银(yín)行为何下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调(diào)降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市(shì)场利(lì)率定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定(悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革(gé)推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下(xià)行。在资产(chǎn)端定价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投资传(chuán)导较(jiào)弱(ruò)，下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经(jīng)济综合融(róng)资成(chéng)本不断下降，银行资(zī)产端(duān)收益(yì)下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低(dī)，银行利润空间压缩(suō)明显；第三(sān)，企业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需(xū)关(guān)系发生了变化，降低了(le)银(yín)行高吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是(shì)要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本，有利(lì)于(yú)提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯(guàn)彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利(lì)率下限管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份(fèn)行(xíng)参(cān)与，今年以来的调整更多是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充(chōng)下(xià)调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原(yuán)来的(de)激(jī)励为主引入惩(chéng)罚措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)补降的进度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改善息(xī)差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户在(zài)商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活(huó)期(qī)和(hé)定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活(huó)期和定期存款之(zhī)间的存款的(de)利率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降(jiàng)低银(yín)行负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息(xī)潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降(jiàng)息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅集中在(zài)银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可(kě)能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向仍是由实体(tǐ)经济资金(jīn)供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政(zhèng)策等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财(cái)政政策产业政策等配套政策继(jì)续激活内(nèi)生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观察跟(gēn)踪(zōng)经济(jì)运行(xíng)情(qíng)况，短期调(diào)整政(zhèng)策利率的概(gài)率不大，但仍会(huì)维持(chí)资金(jīn)合理充裕(yù)的(de)环境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维持低位(wèi)，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)实(shí)体经济复苏的情况。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍(réng)存在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要(yào)看(kàn)银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持(chí)低位或继(jì)续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期(qī)，国(guó)内降息预期被(bèi)进一步(bù)强化(huà)。海外来看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商业银行(xíng)的(de)定期存款利(lì)率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍(réng)有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来(lái)保障(zhàng)银(yín)行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行(xíng)自(zì)身也有动力去下(xià)调存款定(dìng)价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带(dài)动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大(dà)量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带(dài)动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力(lì)。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资(zī)产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民的(de)短期存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范银行的协定(dìng)存款(ku悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词ǎn)定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限(xiàn)下调后会(huì)普遍降低中(zhōng)小行(xíng)协(xié)定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而(ér)对(duì)股份行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业(yè)银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，使(shǐ)得对(duì)公客户活期存款收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左右，重新规定协(xié)定利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)后，预(yù)计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低(dī)银行(xíng)对公活期(qī)存(cún)款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得(dé)银行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行使得商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使(shǐ)得(dé)各(gè)行下(xià)调存款利率动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来(lái)上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无(wú)风(fēng)险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经营性(xìng)质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于(yú)存(cún)款定期化(huà)，活(huó)期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费复(fù)苏(sū)较(jiào)慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实(shí)际投资。短期(qī)看，存款利率下(xià)调(diào)带动流动性继续(xù)进入(rù)债市(shì)，中短期利(lì)率，特别是中短(duǎn)期(qī)信用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动(dòng)性也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价(jià)等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)或有动力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动(dòng)存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会(huì)均(jūn)表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利(lì)率仍有下行空(kōng)间(jiān)，但(dàn)这一(yī)调降是针对银行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等(děng)于政策利率(lǜ)就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)。在存款利率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基(jī)金(jīn)以及其(qí)他固收类基金在具一定流(liú)动性(xìng)的(de)同时(shí)，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相当部分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有一(yī)定的超(chāo)额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适中投(tóu)资者(zhě)的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来(lái)下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信用(yòng)利差，都回到了(le)较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境仍未改(gǎi)变，但一致预(yù)期(qī)导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货(huò)币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者来说，在这样(yàng)的(de)环(huán)境下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要(yào)选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整(zhěng)期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别(bié)金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而(ér)言，如果不具(jù)备相关专业知(zhī)识，可(kě)以选择(zé)把投(tóu)资理财交给少数专业的人(rén)来(lái)做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资(zī)者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风险承受能力(lì)后可适(shì)当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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