金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产(chǎn)者价格(gé)指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃至降息(xī)已然成(chéng)为(wèi)一种共(gòng)识，因此本(běn)周在美联储越(yuè)来(lái)越多(duō)官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度的时间(jiān)，在此期间(jiān)将面临经(jīng)济(jì)和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失(shī)业(yè)金人数升(shēng)至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累(lèi) 白(bái)银如期大(dà)幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与(yǔ)贵金属(s1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水hǔ)行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济(jì)风险依然利(lì)好贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属(shǔ)承(chéng)压回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金属大(dà)幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综合(hé)影响下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍(réng)有一(yī)定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水等白(bái)银(yín)行情企稳再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发(fā)避(bì)险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情(qíng)；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央(yāng)行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做多配置依然(rán)是核(hé)心(xīn)建议。

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