近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外(wài)投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人文(wén)化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业(yè)务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化相(xiāng)关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十(shí)的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期(qī)，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员(yuán)的不确(què)定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事(shì)件等(děng)，都(dōu)可(kě)能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个(gè)行(xíng)业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业(yè)本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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