本轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的(de)企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合(hé)作设(shè)立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠(kào)收入和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还(hái)是(shì)估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和(hé)生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力(lì)的高新(xīn)技(jì)术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模(mó)头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序(xù)，是锂电池生产前段工序(xù)的(de)核心环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步(bù)，但行业基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的(de)代(dài)工服务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客(kè)户提供(gōng)一站(zhàn)式代(dài)工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际关(guān)联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初(chū)期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要比(bǐ)那些已经规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司(sī)大(dà)得(dé)多，且公司过(guò)于(yú)依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收(shōu)回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的(de)染色(sè)和印花(huā)，经(jīng)分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势(shì)，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行(xíng)业(yè)前(qián)景不(bù)算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术服务(wù)占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)主要系(xì)为电网企(qǐ)业(yè)、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司(sī)，主要(yào)是(shì)电力(lì)工程技术服(fú)务收(shōu)入为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销(xiāo)售(shòu)和(hé)服(fú)务(wù)的国家级高新(xīn)技术(shù)和(hé)专精(jī北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯ng)特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及(jí)配(pèi)套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大(dà)幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较(jiào)快，但利润(rùn)远没(méi)有回到(dào)20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相关场景客户提供移动(dòng)互(hù)联网数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运(yùn)营服(fú)务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客(kè)户需求提(tí)供定制化(huà)的(de)运营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商(shāng)品的(de)综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要(yào)盈利(lì)模式(shì)是获得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流越来(lái)越差，且(qiě)互(hù)联(lián)网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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