本(běn)周铁矿石(shí)期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿石期(qī)货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期(qī)货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周后几个(gè)交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的(de)态势，本周(zhōu)进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格(gé)指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁(tiě)网(wǎng)监测数据显示，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨(dūn)，较上(shàng)周同期(qī)下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石研(yán)究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本(běn)周(zhōu)加(jiā)速(sù)下行(xíng)，直(zhí)接(jiē)原因源于成(chéng)材表(biǎo)需继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消费持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一步(bù)发酵。成材价格下降使得钢厂利(lì)润(rùn)被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高水平，铁矿石现货(huò)价(jià)格受高铁(tiě)水(shuǐ)产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始(shǐ)计价终端需(xū)求走弱和铁(tiě)矿石(shí)受自身供需趋于宽地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码松的悲观预期影响，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本(běn)中枢(shū)下移，叠加(jiā)外围风(fēng)险冲击，黑色(sè)系期(qī)货整体走弱，品种间(jiān)形成负反(fǎn)馈局面(miàn)。从终(zhōng)端需求看，尽管(guǎn)地产(chǎn)销售明显好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至投资端尚需时间，一季度房屋新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹(wén)钢表需基本和去年(nián)同期持(chí)平(píng)，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期(qī)货(huò)高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期(qī)货铁矿石分(fēn)析师马亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担(dān)忧(yōu)的(de)不(bù)断(duàn)加重导致铁矿石出(chū)现连续下(xià)跌(diē)。

　　基本(běn)面方面，外(wài)矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧维(wéi)持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本(běn)周止跌回升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低(dī)于历(lì)史平均(jūn)水平(píng)，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库(kù)不应(yīng)有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运创同期纪录，淡水河(hé)谷一(yī)季度产(chǎn)量也同比增加，到港压(yā)力将增加。“国产矿产量近期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而(ér)铁水继续提产空间有限，开(kāi)始(shǐ)面临(lín)减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半年这(zhè)一趋(qū)势将更为(wèi)清晰，远月合约的估(gū)值有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力(lì)度增大(dà)，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢(gāng)厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少0.18万吨，库(kù)存消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求(qiú)端(duān)支撑减弱；港地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码口库存(cún)止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存(cún)按需(xū)补库为主。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月初(chū)港(gǎng)口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿(kuàng)石研究员李(lǐ)海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽(kuān)松，价格中(zhōng)枢将(jiāng)面(miàn)临下移。2309合约当前整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平偏高，旺(wàng)季(jì)后面临回调压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清认为(wèi)，近期市(shì)场振荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采(cǎi)购(gòu)仍相对谨慎，多以(yǐ)按需(xū)补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库需求或(huò)有增加。综合来看，预计下(xià)周进(jìn)口铁(tiě)矿石价(jià)格(gé)指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围扩大，高需求对铁矿石的(de)支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应(yīng)端(duān)表现缩量，五一节前(qián)钢(gāng)厂低库存(cún)补库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板(bǎn)块(kuài)的后市，何建辉认(rèn)为，目(mù)前终端(duān)需(xū)求(qiú)尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍(réng)偏悲观，黑色(sè)系整(zhěng)体依(yī)然(rán)承压(yā)。持(chí)续调整后压(yā)力得到基本释放，下行(xíng)节奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年(nián)大基调(diào)是经济复苏(sū)，尽管节(jié)奏上较为波(bō)折，供需边际上仍有(yǒu)改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动幅(fú)度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内需(xū)为主的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置(zhì)不(bù)宜过分(fēn)悲(bēi)观(guān)。预(yù)计市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后(hòu)扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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