钠电池产能规(guī)划(huà)从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科技是(shì)真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门(mén)又令人遐(xiá)想的题材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺(yì)科(kē)技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还(hái)祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来(lái)，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路(lù)完全失(shī)灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月时间(j一周期是什么意思是多少天iān)极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价(jià)过山车式的涨(zhǎng)跌(diē)折射的是市场(chǎng)对传艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道(dào)上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投(tóu)资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池(chí)便(biàn)与锂(lǐ)离子电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发进度大大(dà)落(luò)后于了锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随(suí)着钠电关(guān)键技术(shù)完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技(jì)于(yú)去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示(shì)，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠(nà)电科技(jì)有限公司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话(huà)会(huì)议，向合计(jì)64名分析师和(hé)个(gè)人投资者披露跨界钠(nà)电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界(jiè)后一口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催(cuī)涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项目(mù)进展，而公(gōng)司(sī)股(gǔ)价也往往在公告(gào)披露后录得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公(gōng)司股(gǔ)价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价(jià)，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难掀(xiān)大风浪(làng)，反而(ér)随(suí)着时间的(de)推(tuī)移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在(zài)2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技(jì)术水平等涉(shè)及公(gōng)司(sī)经(jīng)营的(de)重大信(xìn)息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式通过《关于对深圳证券(quàn)交(jiāo)易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披(pī)露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董事(shì)长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科(kē)技股价(jià)“过(guò)山车”式上(shàng)下，背(bèi)后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建(jiàn)成后，公(gōng)司产能(néng)将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对(duì)交易所回复函(hán)和2023年度定增预案(àn)，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的(de)投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购(gòu)置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间(jiān)，新上钠离(lí)子电池(chí)全供应一周期是什么意思是多少天(yīng)链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负(fù)极(jí)材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨(dūn)电解液的(de)生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外(wài)，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技主营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水平(píng)显然难(nán)以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输(shū)入(rù)类设备和印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大(dà)类消(xiāo)费电子零组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年(nián)公(gōng)司(sī)归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年(nián)仅(jǐn)增长(zhǎng)了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈(yíng)利就(jiù)已经达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授信未使(shǐ)用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资(zī)钠电项目时自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日(rì)公司(sī)公告(gào)称，传(chuán)艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电(diàn)池(chí)项目。根据最(zuì)新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处(chù)于正常的(de)审批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期谋定(dìng)增(zēng)。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知(zhī)，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演讲(jiǎng)时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证(zhèng)，但截(jié)至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实(shí)现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故(gù)事并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资金实力有(yǒu)限公司外(wài)，核心还在其大(dà)干快上后产能(néng)如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代、中科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产(chǎn)并(bìng)大(dà)建产能，竞争者(zhě)初露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时(shí)代落(luò)地(dì)奇瑞车(chē)型、华语新能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明(míng)，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和(hé)低速电动车领(lǐng)域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科技除了(le)在岁末(mò)年初公告与中祥航(háng)业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作(zuò)或战(zhàn)略合作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资(zī)者问(wèn)及(jí)客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下(xià)游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了销售订单(dān)”“公(gōng)司已与多家知名两轮(lún)电动(dòng)车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户(hù)名称和订单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产能(néng)落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新(xīn)能源(yuán)事业(yè)部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预(yù)测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产能(néng)中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会(huì)有较大比例的(de)替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠(nà)电池只会(huì)小(xiǎo)批量(liàng)应用到多(duō)元化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科(kē)技却(què)十分自信(xìn)，其在调研记(jì)录(lù)中预(yù)测(cè)，预计2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂(jì)多(duō)年(nián)的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到台前的(de)，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会(huì)否影(yǐng)响钠电(diàn)池商业化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够(gòu)起到(dào)对(duì)锂电池的(de)平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资源的供应(yīng)安全，不(bù)太(tài)可能(néng)成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为(wèi)它(tā)是锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成(chéng)本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成(chéng)本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的也接(jiē)近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大(dà)幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠(nà)电池(chí)成(chéng)本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠离子电(diàn)池(chí)正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电(diàn)池的(de)理论(lùn)BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的成本(běn)优势就依(yī)然存在，并且随(suí)着技术不断(duàn)发(fā)展、产业不断成(chéng)熟，钠(nà)离子电(diàn)池的降本空(kōng)间有(yǒu)望进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一(yī)步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产(chǎn)业规模(mó)化完成后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优(yōu)势(shì)；碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随(suí)着锂(lǐ)价持续(xù)下降，钠电池(chí)利润率下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价(jià)会(huì)随(suí)碳酸锂价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和(hé)产能(néng)消化之外(wài)，市场(chǎng)还担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发现(xiàn)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在投资上(shàng)缺(quē)乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用的资(zī)金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则(zé)被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市(shì)合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号(hào)，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全(quán)资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金全部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至(zhì)项(xiàng)目，直(zhí)接的后果就是原有的(de)投(tóu)入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建(jiàn)成项(xiàng)目实(shí)际效益与预(yù)计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万平(píng)方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预(yù)期相(xiāng)去甚远。

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