在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年(nián)报和(hé)一季报后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒体开放日上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司(sī)一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是(shì)，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储能行业今年上(shàng)升空间预计(jì)将(jiāng)高于动力电池。换言(yán)之，从增(zēng)速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日子集是什么意思，非空真子集是什么意思之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过(guò)一季度观察来(lái)看(kàn)，新能源行业(yè)处于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能(néng)行业(yè)在一(yī)季度是(shì)处于投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但也提子集是什么意思，非空真子集是什么意思升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后(hòu)，我们(men)依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加(jiā)速产能(néng)扩张。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地(dì)年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的(de)一季报(bào)显示，其截至报告期末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水平保(bǎo)持(chí)了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在(zài)江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下(xià)降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商存(cún)货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库(kù)存金额(é)已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)一季报(bào)也显示，其存(cún)货金(jīn)额(é)从去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8子集是什么意思，非空真子集是什么意思.48％。据记(jì)者了(le)解(jiě)，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续(xù)将根(gēn)据(jù)规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一(yī)个(gè)月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本(běn)保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库存(cún)。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，在去库(kù)存(cún)的(de)过程(chéng)中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德(dé)时(shí)代也(yě)作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速(sù)将会比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流(liú)中也(yě)认同这一观点。他预(yù)计，储能(néng)行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计会(huì)高于动(dòng)力电池(chí)，其中(zhōng)国外家储市场需(xū)求预计会在(zài)下半年放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度处于招标(biāo)阶段，自(zì)二(èr)季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披(pī)露的年报(bào)数据(jù)显示(shì)，其储(chǔ)能业(yè)务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照(zhào)这一(yī)数据计算，储能业务已经占到(dào)其(qí)总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到(dào)了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在(zài)二季(jì)度以后，目(mù)前(qián)订单状况看(kàn)来(lái)是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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