本周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过(guò)随(suí)着公募(mù)基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题(tí)有望持续(xù)改善(shàn)；同时，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招募说明(míng)书(shū)，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可(kě)成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二(èr)批北证50指数基(jī)金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的(de)北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以发起式的(de)形式(shì)设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成(chéng)立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于5月(yuè)5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的(de)投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有较大(dà)估值(zhí)提(tí)升空间。随(suí)着市场(chǎng)流(liú)动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和(hé)估值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年(nián)11月发布以来，该指数经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季度(dù)上涨1.76％千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立，这使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性(xìng)有(yǒu)所(suǒ)改善(shàn)。从中(zhōng)观(guān)维度来看，北交所很多(duō)优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩(jì)持(chí)续(xù)释放，北交所板(bǎn)块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基(jī)金人(rén)士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从(cóng)北交所上市公司业绩(jì)表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均实现千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司(sī)连(lián)续三(sān)年(nián)实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内(nèi)收益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内均(jūn)斩获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗年定开(kāi)年(nián)内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对(duì)于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选两年(nián)基(jī)金经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较(jiào)差的流动性问(wèn)题，市场(chǎng)制度(dù)性差异导致其(qí)与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了继(jì)续降低(dī)投资者门(mén)槛、扩(kuò)大优质上市企业数(shù)量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完(wán)善转板制(zhì)度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交(jiāo)所优质公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，也是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位置(zhì)，对于北交所的后续表(biǎo)现充(chōng)满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司(sī)目(mù)前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几大(dà)重仓股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年(nián)估(gū)值在15倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然(rán)延续了较快的增长速(sù)度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调(diào)部分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系(xì)，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政策的密(mì)集发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵(hē)护的(de)力度，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他们(men)增(zēng)加了(le)筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管短期可能(néng)由于(yú)供给增(zēng)加(jiā)对整(zhěng)个市场的流(liú)动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业(yè)的难度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票交易(yì)市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股(gǔ)票数量还不(bù)够多，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观(guān)经济触(chù)底回(huí)升，和北(běi)交(jiāo)所快速(sù)发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随(suí)着(zhe)北(běi)交所改革的不(bù)断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来随着北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的不断推(tuī)进和投(tóu)资(zī)者关注度提(tí)升，北(běi)交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的(de)公司获得重估可能(néng)性(xìng)较大。

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