为(wèi)了让(ràng)自己的(de)限(xiàn)售股解禁后能获得好的(de)回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监(jiān)会(huì)网(wǎng)站(zhàn)披(pī)露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新美星董(dǒng)事(shì)长何德平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供(gōng)资金(jīn)，委托蒋维对(duì)新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以便后续自己减持(chí)获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易新(xīn)美(měi)星，影(yǐng)响公司股(gǔ)价，合(hé)计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信(xìn)息披露违法违(wéi)规，给予警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一起来看看(kàn)，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处罚决(jué)定书披露的信息，新美星董(dǒng)事(shì)长、法定(dìng)代表人、实际(jì)控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传(chuán)播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上海海得(dé)泽(zé)广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始利用控制的(de)证券账(zhàng)户并联合(hé)其他市场资金在二(èr)级(jí)市场(chǎng)买入(rù)并交易“新(xīn)美星”，且在后续(xù)操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还(hái)找了(le)两个帮手共同(tóng)合(hé)谋(móu)。他经人介绍(shào)认识并联合毛明土、李传武共(gòng)同操(cāo)纵(zòng)“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维(wéi)与毛明(míng)土联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交易(yì)决策(cè)，更(gèng)好(hǎo)地共同(tóng)抬高“新美(měi)星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制“俞某华(huá)”等35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交(jiāo)金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们(men)具体来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户(hù)组连(lián)续(xù)集中交易“新美(měi)星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申(shēn)卖(mài)量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组(zǔ)持股总数(shù)占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流(liú)通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户(hù)组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期(qī)末持(chí)股量为期初(chū)持(chí)股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美星(xīng)”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，夷洲今是何地，夷洲是哪里占同期市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户(hù)组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘(pán)中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关(guān)于操纵股价，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人(rén)提(tí)出多点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他(tā)人操纵(zòng)股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关(guān)系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)等(děng)人讨论(lùn)交(jiāo)易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或(huò)何(hé)德平(píng)，涉(shè)案(àn)股东(dōng)名册并非黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供(gōng)，蒋维也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳(fāng)反馈过股(gǔ)东名册；四(sì)是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武就(jiù)各自(zì)账(zhàng)户交易新(xīn)美星的盈亏分(fēn)配进行(xíng)约定(dìng)；五是蒋维账户(hù)组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对(duì)毛明土账(zhàng)户组、李(lǐ)传武账户(hù)组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询问笔录(lù)的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与(yǔ)，且(qiě)何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即(jí)便夫妻(qī)或一致行动人中一方存在不(bù)当行为，不应推定或认定(dìng)另一方承担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们(men)的(de)代理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系(xì)等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，经(jīng)复核(hé)，对(duì)当事(shì)人及其代理人(rén)的主要陈述(shù)意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体参与、多(duō)个(gè)环节实(shí)施、环环(huán)相扣、锁链式(shì)的(de)上(shàng)下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共(gòng)同完成的操纵行夷洲今是何地，夷洲是哪里;'>夷洲今是何地，夷洲是哪里(xíng)为。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影(yǐng)响(xiǎng)新美星(xīng)股价(jià)，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈(kuì)交易情(qíng)况；何(hé)德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质是操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，并非(fēi)合(hé)法理财。在(zài)案(àn)证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价的(de)意图(tú)和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股价，并(bìng)且采(cǎi)取了联(lián)合影响(xiǎng)股价的行动，属(shǔ)于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责(zé)任承担，证监(jiān)会表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星(xīng)”客(kè)观上(shàng)为后续(xù)的合谋操纵起到一定(dìng)程度(dù)锁仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的违法期(qī)间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视(shì)为(wèi)一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法的相关情况，行政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出：第一，海(hǎi)得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减(jiǎn)持(chí)决(jué)策由海得泽广和(hé)兰某作出(chū)，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的(de)原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便认定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参(cān)与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚(fá)。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽(zé)广(guǎng)交易流水、资金流水及(jí)相(xiāng)关银(yín)行(xíng)账户流(liú)水，结合何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)的配偶(ǒu)关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新(xīn)美星股(gǔ)票。当事人所提相关理(lǐ)由(yóu)不(bù)具有事实和法律依据，不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控(kòng)制人，未(wèi)如实告知上市(shì)公司(sī)上(shàng)述持(chí)股情(qíng)况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新(xīn)美(měi)星违反2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十三条(tiáo)规定(dìng)，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法(fǎ)》第一(yī)百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就信息披(pī)露违法行为(wèi)，对何德平(píng)给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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