一度(dù)被称为“机构投资者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产(chǎn)品(pǐn)也超过了机(jī)构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和行(x宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思íng)业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民(mín)转基(jī)民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人在(zài)股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投资者(zhě)分散风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)高市(shì)场(chǎng)交易(yì)活(huó)跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个(gè)人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益(yì)类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行业(yè)指数相关业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优势，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使(shǐ)个宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思人(rén)股(gǔ)票占比(bǐ)的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品(pǐn)募资(zī)环境比较好，也(yě)越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构投资者(zhě)对于(yú)时间成本(běn)的把控(kòng)较严格(gé)，在看准投资机(jī)会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在(zài)股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的(de)高点(diǎn)，超(chāo)过(guò)了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在(zài)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对份额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的(de)认可度也在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程(chéng)中，我们发现大(dà)部分(fēn)投资者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基(jī)ETF可(kě)以(yǐ)帮(bāng)助投资者把握(wò)比较均衡的投资(zī)机(jī)会，受到资金关(guān)注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之(zhī)上(shàng)升，所以行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示(shì)，近五年市场成(chéng)交热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来了大(dà)量的学习成(chéng)本，而ETF的(de)投资(zī)门槛(kǎn)较(jiào)低(dī)，运(yùn)作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越(yuè)来越深(shēn)入，近几年可以看(kàn)到更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬(tái)升(shēng)，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成(chéng)交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思)18％。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，长期来看(kàn)，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人(rén)占比超过机构(gòu)，有利(lì)于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者(zhě)分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股(gǔ)可(kě)以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于(yú)是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个(gè)股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远来看可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频(pín)率更高，也更容易受(shòu)到市场(chǎng)消息的(de)影(yǐng)响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可能会带来(lái)更活跃的交(jiāo)易，并带(dài)来(lái)更有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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